核心观点 - 本周转债市场仍在调整，但估值已降至年内低点，当前百元平价修正转股溢价率约为33.11% [4][9] - 估值压缩源于机构对权益市场后续上行预期调整，以及转债市场自身结构性压力显现，主要体现在强赎压力升温与信用风险再度进入视野 [4][9] - 短期策略建议适当聚焦中价转债，在相对低位挖掘安全性较高的品种进行配置 [4][10] - 权益市场方面，A股虽展现一定韧性，但上证指数本周跌破4000点大关，后续在技术层面可能形成压制 [10] - 行业配置层面，在避险情绪浓厚的环境下，建议持续提升对煤炭、公用事业及银行等高股息红利资产的关注权重 [11] 行情回顾 - 可转债市场自春节以来经历了较为明显的调整，调整受到正股回落和估值压缩的双重拖累 [4][9] - 图表显示可转债加权指数与正股加权指数的走势 [12][13] 估值水平 - 百元平价修正转股溢价率已降至年内低点，当前约为33.11% [4][9] - 图表展示了各平价区间转股溢价率均值以及百元溢价率的历史走势 [14][15] 一级发行与特殊条款 预案进展 - 近期有多家公司发布可转债预案进展，例如金帝股份（发行上限9.70亿元）、宝钛股份（发行上限35.00亿元）、申通快递（发行上限30.00亿元）等 [16][17] 发行上市 - 本周及下周发行转债包括博士转债（发行额3.75亿元）和上26转债（发行额3.25亿元） [18][19] - 本周上市转债为统联转债（发行额5.76亿元），其转换价值为70.94，纯债价值为92.28 [20] 特殊条款 强赎 - 列出了较大可能触发强赎的标的，如阿拉转债、锦鸡转债等，并标注了其触发进度 [21] - 公告强赎的标的包括汇成转债和远信转债（最后交易日为2026年4月10日） [22] - 部分标的公告不赎回，如水羊转债、福新转债等 [22] 下修 - 列出了较大可能触发下修的标的，如正帆转债、双乐转债等，并标注了其触发进度 [23] - 本次实际下修的标的有侨银转债（转股价从17.90元修正至14.64元）、宏图转债（从40.94元修正至24.55元）等 [24] - 本次提议下修的标的为瑞科转债 [25] - 本次公告不下修的标的包括冠宇转债、福莱转债、金23转债等 [26]