核心观点总结 - 报告覆盖多个行业及公司，普遍维持“买入”评级，核心观点聚焦于各公司主业稳健运营、新业务布局与未来成长潜力 [1][2][3][4][5][7][8][9][10] - 多家公司业绩在2025年呈现分化，部分公司营收或利润同比下滑，但报告强调其一次性因素影响、业务调整成效或未来盈利改善预期 [1][9][10] - 人工智能（AI）、机器人、自动驾驶（Robotaxi）、液冷等新兴赛道被多次提及，被视为相关公司未来的重要增长驱动力 [2][3][4][5] - 报告对多家公司给出了2026-2028年的盈利预测，显示分析师对其中长期业绩增长的信心 [1][2][3][4][5][7][8][9][10] 基础化工行业（云天化） - 云天化2025年实现营收484.15亿元，同比减少21.47%；归母净利润51.56亿元，同比减少3.40% [1] - 磷肥及磷化工行业保持较高景气，剔除一次性因素后业绩符合预期 [1] - 公司资源及产业链优势巩固了其保供核心地位 [1] - 预计2026-2028年归母净利润分别为60.35亿元、62.44亿元、64.23亿元 [1] 汽车行业 拓普集团 - 鉴于行业竞争加剧，下调2026年/2027年归母净利润预测至33.6亿元/36.5亿元；新增2028年预测为43.8亿元 [2] - 长期看好公司在机械/电控/软件的一体化研发整合能力 [2] - 看好公司在空气悬架、机器人执行器等智能化业务的布局与兑现前景 [2] 小鹏汽车 - 2025年第四季度实现扭亏 [3] - 鉴于行业竞争加剧及基于物理的AI研发投入可能持续扩大，下调盈利预测：预计2026年Non-GAAP归母净亏损约9.1亿元、2027年Non-GAAP归母净利润约41.9亿元；新增2028年预测约72.4亿元 [3] - 2026年聚焦全球化突破与AI业务兑现 [3] - 看好其与大众合作逐步拓宽，以及AI在Robotaxi、机器人领域的长期落地前景 [3] 电力设备与新能源行业（金盘科技） - 金盘科技2025年营收同比增长5.71%至72.95亿元，归母净利润同比增长14.82%至6.60亿元 [4] - 公司在手订单充足，保障业绩稳健增长 [4] - 预计2026-2028年实现归母净利润9.53亿元、11.83亿元、14.45亿元，对应市盈率（PE）分别为38倍、31倍、25倍 [4] - 公司紧抓AI浪潮机遇，持续加速海外市场开拓，AIDC新产品布局持续推进 [4] 海外TMT行业（文远知行） - 文远知行2025年全年营收同比大幅增长 [5] - 维持2026-2027年营收预测为11.31亿元、20.17亿元人民币，新增2028年营收预测28.34亿元人民币，对应2026-2028年市销率（PS）为14倍、8倍、6倍 [5] - Robotaxi单车硬件及运营成本有望持续降低，渗透率有望持续提升 [5] - 公司在中东持续商业化落地，车队规模化运营推动单车经济模型持续优化 [5] 纺织服装行业（老铺黄金） - 老铺黄金2025年实现营业收入273.0亿元，同比增长221.0%；归母净利润48.7亿元，同比增长230.5%；归母净利率为17.8%，同比提升0.5个百分点 [7] - 2026年第一季度预计收入为165-175亿元，净利润为36-38亿元，净利率为21.7%-21.8%，明显超出市场预期并优于2025年全年水平 [7] - 上调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为72.72亿元、92.37亿元、107.28亿元，对应市盈率（PE）为12倍、9倍、8倍 [7] 食品饮料行业 新乳业 - 新乳业2025年实现营业收入112.33亿元，同比增长5.33%；归母净利润7.31亿元，同比增长35.98% [8] - 2025年第四季度营业收入28.00亿元，同比增长11.28%；归母净利润1.08亿元，同比增长69.29% [8] - 预测2026-2028年每股收益（EPS）为0.99元、1.14元、1.32元，当前股价对应市盈率（P/E）分别为18倍、16倍、13倍 [8] 华润啤酒 - 华润啤酒2025年实现营业收入379.9亿元，同比减少1.7%；归母净利润33.7亿元，同比减少28.9%，主要受白酒业务商誉减值拖累 [9] - 啤酒业务结构继续升级，白酒业务计提减值后轻装上阵 [9] - 啤酒毛利率改善及费用优化，推动核心盈利能力提升 [9] - 维持2026-2027年归母净利润预测分别为59.68亿元、63.34亿元，引入2028年预测为67.48亿元，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为12倍、11倍、10倍 [9] 舍得酒业 - 舍得酒业2025年实现总营收44.19亿元，同比下滑17.51%；实现归母净利润2.23亿元，同比下滑35.51% [10] - 扣非归母净利润1.99亿元，同比下滑50.31% [10] - 预测2026-2028年每股收益（EPS）为1.17元、1.44元、1.68元，当前股价对应市盈率（P/E）为38倍、31倍、26倍 [10] - 渠道风险出清渐入尾声，公司较早开启调整，待需求回暖后有望释放业绩弹性 [10] 市场数据概览 - A股主要指数普遍上涨：上证综指收于3881.28点，涨1.78%；深证成指收于13536.56点，涨1.43%；创业板指收于3251.55点，涨0.50% [6] - 商品市场：SHFE黄金收于977.28元/克，涨3.97%；SHFE铜收于94030元/吨，涨2.10%；SHFE燃油收于4590元/吨，跌9.29% [6] - 海外市场：恒生指数收于25064点，涨2.79%；纳斯达克指数收于84点，跌2.45%；日经225指数收于52252点，涨1.43% [6] - 外汇市场：美元兑人民币中间价为6.8943，跌0.14%；欧元兑人民币中间价为7.9941，涨0.33% [6] - 利率市场：DR007加权平均利率为1.4116%，下跌1.43个基点；十年期国债收益率为1.8272%，下跌0.44个基点 [6]