报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原糖价格持续贴水巴西乙醇折算价，叠加原油价格上涨，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例致糖减产，国内榨季尾声增产压力缓解，糖价或反弹，回调可做多 [3] - 国内新增发30万吨进口配额，短期利空郑棉价格、利多美棉价格，中期下游开机率上升，郑棉价格底部获支撑反弹，建议回调做多 [6] - 3月USDA报告中性，受地缘危机影响，短线原油价格波动带动蛋白粕价格波动，建议短线观望 [9] - 受地缘危机影响，短期原油价格上涨带动油脂价格走强，美伊事件结束前原油价格高位，印尼有收紧棕榈油出口预期，中线看涨油脂 [12] - 鸡蛋产能呈下降趋势但绝对供应水平高，去化速度放缓，供应后置，现货受需求脉冲式影响走势偏强但涨价空间和持续性存疑，盘面近月估值偏高，近端反弹抛空，远端留意成本端上涨支撑 [15] - 生猪供应集中兑现，需求承接力度有限，现货偏弱，中期涨价基础差，恐慌情绪带动盘面加速下行，远端技术破位后估值下移，短期现货缺乏打破负循环因素，近端偏弱，远端估值下移后分歧加大，产能未明显去化且升水背景下涨价说服力不足，暂时观望 [18] 各行业行情资讯总结 白糖 - 2026年1 - 2月我国分别进口食糖28万吨、24万吨，较去年同期均增加22万吨，合计增加44万吨 [2] - 2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨，单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨，工业库存581万吨，同比增84万吨 [2] - 2025/26榨季截至3月15日，印度累计产糖2621万吨，同比增加249万吨 [2] - 2025/26榨季截至2026年3月15日，泰国食糖产量已达1027万吨，同比增加54.5万吨 [2] - 国际糖业组织2月底预测，2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨 [2] 棉花 - 2026年1 - 2月我国分别进口棉花21万吨、17万吨，较去年同期分别增加6万吨、5万吨；分别进口棉纱16万吨、13万吨，较去年同期分别增加6万吨、2万吨 [4] - 发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额 [4] - 3月5 - 12日当周，美国当前年度棉花出口销售4.64万吨，累计出口销售219.19万吨，同比减少17.84万吨；当周对中国出口0.24万吨，累计出口10.65万吨，同比减少8.68万吨 [4] - 截至3月20日当周，纺纱厂开机率为78.6%，环比前一周上调2.6个百分点；全国棉花商业库存504万吨，同比增加39万吨 [4] - 3月预测2025/26年度全球产量为2634万吨，环比2月预测上调24万吨，较上年度增加54万吨；库存消费比64.42%，环比2月预测增加1.15个百分点，较上年度增加2.4个百分点 [4] - 3月预测美国产量303万吨，环比2月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估增加16万吨至425万吨；印度产量预估维持在512万吨；中国产量上调10万吨至773万吨 [4] 蛋白粕 - 标普全球预测2026年美国玉米种植面积将达9520万英亩，高于1月预测的9500万英亩；大豆种植面积上调至8500万英亩，高于1月预测的8450万英亩 [8] - 3月5 - 12日当周美国出口大豆30万吨，当前年度累计出口大豆3679万吨，同比减少884万吨；当周对中国出口大豆8万吨，当前年度对中国累计出口1098万吨，同比减少1065万吨 [8] - 截至3月20日当周，样本大豆港口库存513万吨，同比增加252万吨；大豆压榨菜开机率为54.22%，同比增加14.01个百分点 [8] - 3月预测2025/26年度全球大豆产量为427.17百万吨，环比2月预测减少0.99百万吨，较上年度增加0.028百万吨；库存消费比为29.54%，环比2月减少0.01个百分点，较上年度减少0.3个百分点 [8] - 3月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比2月预测持平；巴西产量为180百万吨，环比2月预测持平；阿根廷产量为48百万吨，环比2月预测减少0.5百万吨；美国出口量预测维持在42.86百万吨 [8] 油脂 - 印尼总统表示，煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业在满足国内需求前不得出口 [11] - 2026年3月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下降5.28% [11] - 印尼能源部副部长表示，政府正研究年中重新启动B50强制掺混政策的可能性 [11] - 2026年1月印尼棕榈油出口总量为230万吨，环比前一个月减少49万吨，同比增加86万吨 [11] - 2月马来西亚棕榈油产量为128万吨，环比前一个月减少30万吨，较去年同期增加9万吨；出口量为113万吨，环比前一个月减少33万吨，较去年同期增加13万吨；库存为270万吨，环比前一个月减少12万吨，较去年同期增加119万吨 [11] - 马来西亚2026年3月1 - 20日棕榈油产品出口量，AmSpec数据显示为116.6万吨，较上月同期增加49.6%；ITS数据显示为119.1万吨，较上月同期增加38.1% [11] - 截至2月底印度植物油库存为187万吨，环比前一个月增加12万吨，较去年同期基本持平 [11] - 3月20日当周，国内样本数据三大油脂库存为195万吨，同比减少9.5万吨 [11] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价涨0.01元至3.28元/斤，黑山大码持平于3.1元/斤，馆陶维持3.16元/斤不变，供应正常，市场消化平稳，局部地区略好转，预计短期全国鸡蛋价格多数或走稳，少数地区或涨 [14] 生猪 - 昨日国内猪价普遍继续下跌，河南均价落0.1元至9.78元/公斤，四川落0.09元至9.67元/公斤，广西均价落0.02元至9.37元/公斤，养殖端走货速度一般，多数未完成当日出栏计划，叠加需求端提振力度不足，预计今日猪价或继续下跌 [17]