报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2026 年 3 月 25 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 日内油脂受原油走势拖累而承压下跌 短期油脂市场主要依赖外盘原油驱动题材以及部分资金开始换月 关注美国生柴政策的进展以及国际原油价格走势 若宏观局势降温 伴随着产地棕榈油季节性增产和未来进口大豆到港量再度增加 以及经济增长乏力以及中东局势不确定性可能抑制需求 油脂价格将高位回调 豆棕价差存在走强机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 给出 P2605、P2609、Y2605 等多个合约的前结算价、开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量及持仓量变化等数据 [7] - 给出东莞三级菜油贸易商、华东豆油、广东某油厂棕榈油基差报价 [7] 行业要闻 - 马来西亚 3 月 1 - 20 日棕榈油产品出口量为 119.1962 万吨 较上月同期增加 38.1% 其中对中国出口 8.2 万吨 较上月 4.0 万吨增长明显 [9] - 截至 3 月 20 日 巴西 2025/26 年度大豆收获进度为 65.79% 一周前为 57.43% 低于去年同期的 73.84% 也略低于五年同期平均进度 66.96% [9] - MPOC 预计短期内棕榈油价格将维持在每吨 4450 令吉以上 但经济增长乏力以及中东局势不确定性可能抑制棕榈油价格进一步上涨 [9] 数据概览 - 展示华东三级菜油、华东四级豆油、华南 24 度棕榈油现货价格 棕榈油、豆油、菜油基差变动 P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1 价差 美元兑人民币、美元兑林吉特汇率等图表 [11][13][14][23][29][30]