报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605震荡偏弱运行，不锈钢2605在20均线上下宽幅震荡 [2][4] 各部分内容总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘回落调整，20均线以下震荡偏弱运行，3月产量排产上升，国内库存垒加，市场供应充足，镍矿价格上涨，印尼RKAB政策发酵，镍铁价格弱稳，不锈钢库存回落，需求偏淡，新能源汽车产销数据符合预期但消费淡季环比降幅大，整体偏空 [2] - 基差现货136150，基差2670，偏多 [2] - 库存LME库存282888，增加96，上交所仓单58006，增加374，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净多，多减，偏多 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落，需求偏弱，中性 [4] - 基差不锈钢平均价格15062.5，基差772.5，偏多 [4] - 库存期货仓单43599，增加1934，中性 [4] - 盘面收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [4] 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月24日沪镍主力133480，较3月23日涨500；伦镍电16980，较3月23日跌220；不锈钢主力14290，较3月23日涨255 [10] - 3月24日SMM1电解镍136150，较3月23日跌1700；1金川镍139300，较3月23日跌1850；1进口镍132900，较3月23日跌1550；镍豆135500，较3月23日跌1550 [10] - 3月24日冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与3月23日持平 [10] 镍仓单、库存 - 截止3月20日，上期所镍库存63661吨，其中期货库存56690吨，分别减少20吨和增加228吨 [12] - 3月24日伦镍库存282888，较3月23日增加96；镍仓单58006，较3月23日增加374；总库存340894，较3月23日增加470 [13] 不锈钢仓单、库存 - 3月20日无锡库存59.87万吨，佛山库存38.06万吨，全国库存112.74万吨，环比下降1.5万吨，其中300系库存69.37万吨，环比下降1.34万吨 [17] - 3月24日不锈钢仓单43599，较3月23日增加1934 [18] 镍矿、镍铁价格 - 3月24日红土镍矿CIF（Ni1.5%）80美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）34.5美元/湿吨，海运费（菲律宾 - 连云港）15美元/吨，海运费（菲律宾 - 天津港）17美元/吨，均与3月23日持平 [21] - 3月24日高镍湿吨（8 - 12）1086.21元/镍点，较3月23日跌0.28；低镍湿吨（2以下）3650元/吨，较3月23日跌25 [21] 不锈钢生产成本 - 传统成本14115，废钢生产成本14071，低镍 + 纯镍成本17707 [23] 镍进口成本测算 - 进口价折算132602元/吨 [26]