大越期货白糖早报-20260325

报告行业投资评级未提及 2. 报告的核心观点 - 郑糖震荡上行，有走出右侧行情趋势，国内消费旺季将临、原油价格上涨使糖制乙醇价格上升，变相支撑白糖价格，走势进三退二、重心缓慢上移，主力即将移仓09合约，盘中回落可短多操作 [5][8] 3. 根据相关目录分别总结前日回顾未提及每日提示 - 基本面：Datagro预计26/27榨季糖缺口268万吨；ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，较之前预估减少；Covrig Analytics预计26/27年度全球糖过剩缩减至140万吨；Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨；2026年1月底，25/26年度全国累计产糖689万吨、累计销糖290万吨，销糖率42.09%；2026年1 - 2月中国进口食糖52万吨，同比增加44万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计14.21万吨，同比增加3.29万吨 [4] - 基差：柳州现货5470，基差10（09合约），升水期货 [5] - 库存：截至1月底25/26榨季工业库存399万吨 [5] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方 [5] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空 [5] - 利多因素：26/27年度巴西糖产量可能下降、糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、原油价格上涨 [6] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩、外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] 今日关注未提及基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：国际糖业组织预计25/26榨季产量1.8129亿吨、消费1.8007亿吨，供应过剩122万吨，较11月预测下调41万吨；StoneX预计产量1.946亿吨、消费1.937亿吨，供应过剩87万吨，较2月预测大幅下调70%；Czarnikow预计产量1.844亿吨、消费1.777亿吨，供应过剩670万吨，较上次预估下调70万吨；Green Pool预计供应过剩274万吨；美国农业部预计产量1.893亿吨、消费1.779亿吨 [30] - 不同年度糖料种植及食糖产销情况：2024/25 - 2025/26年，糖料播种与收获面积、甘蔗与甜菜面积、单产、食糖产量、进口量、消费量等有一定变化，国际食糖价格在14.0 - 21.7美分/磅，国内食糖价格在5500 - 6492元/吨 [32] - 进口原糖加工后完税成本：2026年3月不同日期，ICE原糖收盘价、人民币汇率不同，配额内成本在3810 - 4015元/吨，配额外成本在4833 - 5100元/吨 [36] 持仓数据未提及