市场表现回顾 - 周二A股三大指数集体收涨，沪指收涨1.78%至3881.28点，深成指收涨1.43%至13536.56点，创业板指收涨0.5%至3251.55点，沪深两市成交额为20827.12亿元 [1][3][6] - 行业板块方面，环保、纺织服饰、建筑材料领涨，石油石化、煤炭、农林牧渔领跌；概念板块方面，兵装重组概念、生物质能发电、医疗废物处理领涨 [1][6] - 港股恒生指数收涨2.79%至25063.71点，恒生科技指数收涨2.51%；海外市场方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌0.18%，标普500收跌0.37%，纳指收跌0.84% [1][3][6] 人工智能与数据产业发展 - 国家数据局表示，到2026年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间增长超40%，表明中国人工智能发展进入快速增长阶段 [2][6] - 国家数据局将推进数据赋能人工智能创新发展，实施高质量数据集建设行动计划，包括强基扩容、标注攻坚等六大专项行动，打造AI-Ready高质量数据集 [2][6] - 阿里巴巴集团首席执行官披露AI战略商业目标，未来五年包含MaaS在内的云和AI商业化年收入目标突破1000亿美元 [7][9] 计算机行业核心观点与动态 - 上周申万计算机行业指数下跌4.74%，跑输沪深300指数2.55个百分点，跑输创业板指6.00个百分点，在申万一级行业中排名第20位 [7] - 阿里巴巴2026财年第三季度（2025年第四季度）云智能集团收入为432.84亿元，保持了超30%的涨幅趋势，阿里云收入强劲增长36%，其中AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长 [7][9] - 阿里巴巴成立AlibabaTokenHub事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织，覆盖从基础模型研发到AI应用 [8] - 阿里巴巴发布全球首个企业级AI原生工作平台“悟空”，交付场景化Skill套件、预编排工作流及行业数据沉淀 [8][9] - 因全球AI需求爆发及供应链涨价，阿里云宣布自2026年4月18日起上调AI算力等服务价格，其中平头哥真武810E等算力卡相关服务上涨5%-34%，CPFS（智算版）上涨30%，涨价原因部分由于Token调用量暴涨，阿里云MaaS业务百炼在2026年1-3月创下历史最高增速 [9] - 百度智能云也发布AI算力、存储等产品调价公告，称受全球人工智能应用快速发展影响，算力需求持续攀升，核心硬件及相关基础设施成本显著上涨 [9] - 报告认为，伴随各大厂商加码布局Agent及相关应用生态，Tokens使用有望进入量价齐升阶段，AI算力相关产品服务有望延续涨价趋势 [7] - 申万计算机行业截至2026年3月20日的PE-TTM为189.07倍，高于2023-2025年历史PE-TTM均值158.11倍 [10] 通信行业核心观点与动态 - 上周申万通信行业指数上涨2.10%，跑赢沪深300指数4.29个百分点，跑赢创业板指0.84个百分点，在申万一级行业中排名第1位 [11] - GTC及OFC 2026大会聚焦AI算力、Token、Agent以及超大规模AI数据中心的互连需求，光通信成为AI算力基础设施建设的核心环节 [2][11] - 英伟达CEO黄仁勋在GTC2026提出“Token工厂经济学”，并给出强劲预期，到2027年至少有1万亿美元的需求，同时重点提及AI软件和生态革命，特别是Agent的爆发，将开源项目OpenClaw形容为Agent计算机的“操作系统” [12] - 黄仁勋“剧透”下一代计算架构Feynman，将首次实现铜线与CPO的共同水平扩展，并透露正在研发部署在太空的数据中心计算机“VeraRubinSpace-1” [12][13] - OFC2026期间，多个多源协议组织成立，均聚焦超大规模AI数据中心的互连需求 [13] - 液冷方面，随着英伟达Rubin GPU功耗突破2000W，全液冷设计成为AI算力标配，领益智造旗下子公司进入Rubin架构Manifold生态，展示核心液冷产品 [13] - 算电协同方面，谷歌宣布在美国密歇根州兴建数据中心，并与能源公司合作提供2.7GW清洁能源发电容量 [13] - 光缆方面，微软与联发科等成功完成采用MicroLED光源的主动式光缆概念验证，兼具传统铜互联和激光光缆优势，预计2027年商业化 [13] - 报告认为，光模块、光纤光缆等光通信技术将创新迭代，更高速铜链、光模块以及XPO等新型技术将不断涌现，建议关注高速光模块出货量增长、光纤光缆价格上行及互联技术创新 [11] - 申万通信行业截至2026年3月20日的PE-TTM为28.14倍，高于2023-2025年历史PE-TTM均值22.00倍 [14]