报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属反弹，特朗普释放冲突缓和信号使原油价格回落、风险偏好修复带动反弹，本次调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击双重压制，中长期价格中枢将持续上移，黄金长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业与金融属性共振，波动幅度相对更大 [6] 各部分总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价979.80，前日收盘价942.80，涨跌37.00，涨跌幅3.92%，持仓量159914，成交量363001，现货升贴水 -1.81 [2] - 沪金2604昨日收盘价977.280，前日收盘价940.000，涨跌37.280，涨跌幅3.97%，持仓量54345，成交量282408，现货升贴水0.71 [2] - 沪银2606昨日收盘价17085，前日收盘价15411，涨跌1674，涨跌幅10.86%，持仓量211635，成交量1247893，现货升贴水81 [2] - 沪银2604昨日收盘价17195，前日收盘价15498，涨跌1697，涨跌幅10.95%，持仓量52442，成交量124882，现货升贴水 -29 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价977.99，前日收盘价920.99，涨跌57.00，涨跌幅6.19% [2] - 伦敦金昨日收盘价4472.02美元/金衡盎司，前日收盘价4407.35美元/金衡盎司，涨跌64.67，涨跌幅1.47% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价17166，前日收盘价15269，涨跌1897，涨跌幅12.42% [2] - 伦敦银昨日收盘价71.28美元/金衡盎司，前日收盘价69.11美元/金衡盎司，涨跌2.17，涨跌幅3.13% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值2.52，前值2.80 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值 -110.00，前值 -87.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值56.97，前值60.32 [2] - 上海金/伦敦金现值0.99，前值0.98 [2] - 上海银/伦敦银现值1.09，前值1.08 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值106743千克，前值106746千克，增减 -3 [2] - 上期所白银库存现值365923千克，前值364549千克，增减1374 [2] - COMEX黄金库存现值32016435金衡盎司，前值32032542金衡盎司，增减 -16108 [2] - COMEX白银库存现值331451807金衡盎司，前值332090493金衡盎司，增减 -638687 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值99.21，前值99.12，增减0.09 [2] - 标普500指数现值6556.37，前值6581.00，增减 -24.63 [2] - 10年期美债收益现值4.39%，前值4.34%，增减0.05% [2] - 布伦特原油现值95.96，前值96.07，增减 -0.11 [2] - 美元兑人民币现值6.8877，前值6.9062，增减 -0.0185 [2] 衍生品数据 - SPDR黄金ETF持仓现值1053.0吨，前值1052.7吨，增减0.3 [2] - SLV白银ETF持仓现值15513.7吨，前值15513.7吨，增减0.0 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值159869，前值163132，增减 -3263 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值21881，前值24578，增减 -2697 [2] 宏观消息 - 特朗普政府拟放宽夏季汽油销售限制，通过豁免夏季汽油挥发性限制要求为E15汽油扩大夏季销售创造条件 [3] - 伊朗拒绝与美国中东问题特使威特科夫和特朗普女婿库什纳谈判，指责他们“背信弃义”，若重启谈判，美国副总统万斯被视为首席谈判代表人选 [4] - 美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出包含15项条件的结束冲突方案，美方正考虑推动为期一个月的停火以便进一步谈判 [5] - 美联储古尔斯比表示不知是否还能降息，取决于战争持续时间 [5] - 美联储理事巴尔称鉴于通胀高于目标水平，利率可能需“在一段时间内”保持不变 [6]