报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 菜粕RM2605在2320至2380区间震荡，受豆粕走势带动、技术性震荡整理、中加贸易关系及中东冲突等因素影响，现货需求淡季但库存低位支撑，春节后需求预期良好，整体维持震荡格局，需关注中加贸易关系发展 [9] 各目录内容总结 1.每日提示 - 未提及 2.近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货供应短期偏紧，需求端偏少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口量逐渐回升 [11] - 加拿大总理访华使中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，后续待贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相对抵消影响，中东局势升级，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 3.多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善使中国对加拿大油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 4.基本面数据 - 3月16 - 24日豆粕和菜粕成交均价及成交量有波动，豆菜粕成交均价价差在880 - 956元之间 [13] - 3月17 - 24日菜粕期货主力2605和远月2609价格、菜粕现货（福建）价格均有变化 [15] - 3月16 - 24日菜粕仓单数量逐渐减少至0 [16] - 2016 - 2025年国内油菜籽收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比数据呈现不同变化趋势 [18] - 2016 - 2025年国内菜粕期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比数据有相应变化 [20] - 菜粕期货震荡回落，现货相对偏弱，现货升水维持低位 [21] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差偏高位 [23] - 进口菜籽3月开始增多，进口成本小幅波动 [26] - 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存低位回升 [28] - 油厂菜籽入榨量开机持平整体维持低位 [30] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [38] 5.持仓数据 - 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕震荡回落，受豆粕带动和技术整理影响，中加贸易短期利空出尽，中东冲突短期利多，现货需求淡季但库存低位支撑，春节后需求预期良好，盘面短期回归震荡，维持中性 [9] - 基差方面，现货2400，基差35，升水期货，偏多 [9] - 库存方面，国内社会库存40.58吨，上周39.84吨，周环比增加1.86%，去年同期46.6万吨，同比减少12.92%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方但方向向上，中性 [9] - 主力持仓空单减少，资金流入，偏空 [9] - 菜粕受中加贸易关系影响探底回升，进入供需淡季，利空消化后维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展 [9]