报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国总统特朗普称将推迟打击伊朗基础设施，且与伊朗谈判，市场恐慌情绪缓和，油价和美债收益率回落，提振贵金属价格探底回升；随着美伊接触消息传出，市场开始交易停火或地缘阶段性缓和，预计贵金属价格短期有望止跌企稳；但伊朗否认与美方会谈，美伊地缘冲突无实质性缓和，美国仍增派军力、袭击伊朗能源设施，短期中东局势不明朗，市场将围绕地缘消息反复博弈，核心变量是油价和美元流动性，贵金属价格缺乏明确上行驱动或有反复 [6] - 随着市场恐慌情绪缓解，贵金属价格有望止跌并转为宽阔区间震荡，短线建议轮仓参与；长期黄金配置价值仍在，全球地缘不确定性和美国巨额债务推进去美元化，全球央行及机构或持续购金支撑贵金属价格，策略上可择机关注长线多单的配置机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月24日，沪金期货主力合约收跌1.57%至977.28元/克；沪银期货主力合约收涨2.51%至17085元/千克 [5] 内外盘金银行情跟踪 - 3月24日伦敦金现4411.48美元/盎司、伦敦银现69.36美元/盎司、COMEX黄金4413.10美元/盎司、COMEX白银69.50美元/盎司、AU2604合约977.28元/克、AG2604合约17195.00元/千克、AU(T + D)977.55元/克、AG(T + D)17034.00元/千克；较3月23日，涨跌幅分别为4.7%、10.6%、4.7%、10.4%、4.0%、10.9%、4.1%、10.9% [5] 价差/比价 - 3月24日黄金TD - SHFE活跃价差为0.27元/克、白银TD - SHFE活跃价差为 - 161元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 0.28元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 300元/千克、SHFE金银主力比价为56.84、COMEX金银主力比价为63.50、AU2604 - 2602价差为2.52元/克、AG2604 - 2602价差为 - 110元/千克；较3月23日，涨跌幅分别为 - 126.7%、20.1%、 - 106.9%、 - 7.7%、 - 6.3%、 - 5.2%、 - 10.0%、26.4% [5] 持仓数据 - 3月23日黄金ETF - SPDR持仓1052.7吨、白银ETF - SLV持仓15513.67372吨、COMEX黄金非商业多头持仓215961张、非商业空头持仓56092张、非商业净多头持仓159869张、COMEX白银非商业多头持仓31125张、非商业空头持仓9244张、非商业净多头持仓21881张；较3月20日，涨跌幅分别为 - 0.41%、1.74%、0.24%、7.22%、 - 2.00%、 - 6.55%、5.91%、 - 10.97% [5] 库存数据 - 3月24日SHFE黄金库存106743.00千克、SHFE白银库存365923.00千克；较3月23日，涨跌幅分别为0.00%、0.38%；3月23日COMEX黄金库存32032542金衡盎司、COMEX白银库存332090493金衡盎司；较3月20日，涨跌幅分别为 - 0.07%、 - 0.18% [5] 利率/汇率/股市 - 3月24日美元/人民币中间价6.89；3月23日美元指数99.16、美债2年期收益率3.83%、美债10年期收益率4.34%、VIX26.15、标普500指数6581.00、NYWEX原油88.87美元/桶；较之前数据，涨跌幅分别为 - 0.14%、 - 0.35%、 - 1.29%、 - 1.14%、 - 2.35%、1.15%、 - 9.40% [5]