报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外部冲击犹存但特朗普推迟对伊通牒带来短期缓和窗口，各品种受中东局势、供需、政策等多重因素影响，走势分化，部分品种有反弹或震荡机会，部分建议观望，需关注相关消息进展和风险控制 [1] 各行业总结 宏观金融 - 股指短期超跌反弹概率提升，因特朗普推迟通牒带来喘息窗口 [1] - 国债受配置需求、货币政策宽松预期、财政发力供给压力和交易盘止盈等因素交织影响震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势市场风险偏好难升温仍有下挫风险 [1] - 铝价短期继续承压，因中东局势避险风险偏好下滑 [1] - 氧化铝价格受能源价格、运费、几内亚出口配额支撑上行，但供应过剩格局未改，上行空间有限 [1] - 锌价反弹但因中东局势不确定性大建议观望 [1] - 镍价或宽幅震荡，受印尼镍矿供应趋紧、宏观情绪波动等影响，建议短线操作关注低多机会 [1] - 不锈钢期货震荡偏强运行，关注需求承接情况，建议短线操作关注低多机会 [1] - 锡价反弹但因中东局势不确定性大建议观望 [1] 贵金属与新能源 - 贵金属价格止跌震荡，短期中东地缘未实质性缓和或有反复，料震荡为主 [1] - 铂钯价格或企稳止跌，但中东地缘未缓和或有反复，维持高波动，建议观望 [1] 工业硅 - 供给端复产、需求疲软、显性库存去化 [1] 多晶硅 - 储能需求旺盛、动力需求疲软、电池抢出口、矿端波动、资金避险情绪强 [1] 黑色金属 - 螺纹钢进入去库周期，需求平平，价格驱动来自成本支撑及期价估值不高，单边以震荡行情对待 [1] - 热卷供需两旺进入去库周期，但库存水平偏高，后续需测试去库压力，单边以震荡思路对待，期现可介入正套头寸 [1] - 铁矿石短期供需延续偏弱，地缘冲突与成本支撑构成利多 [1] - 硅铁短期供需延续偏弱，地缘冲突与成本支撑构成利多 [1] - 玻璃短期供需双弱，价格波动 [1] - 纯碱跟随玻璃，短期受地缘冲突影响，中期供需宽松价格承压 [1] - 焦煤有补涨行情但战争发展不确定，关注海峡通航情况，多头及时离场，控制风险 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 油脂冲高回落，原油预期驱动变弱，警惕回调，长期看多，关注印尼生柴开工、美国生柴政策及中东地缘冲突 [1] - 国际棉花库存收紧，美棉出口或利好，国内棉花库存高位、需求平稳有韧性，中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 全球食糖结构性过剩，国内供应宽松，郑糖预计上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 谷物短期盘面震荡回调，回调幅度有限 [1] - 5月大豆到港充足，建议等待回调布局远月多单，4月豆粕去库或带来基差反弹，5 - 9价差或波动但整体反套 [1] - 纸浆期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡 [1] 能源化工 - 原油因特朗普言论夜盘回落，“强预期”逻辑可能证伪，油价不确定时建议观望 [1] - 生猪产能有待释放，近期现货稳定，需求支撑且出栏体重未出清 [1] - 燃料油受中东局势、资金情绪、油气供给担忧及市场情绪影响 [1] - 沥青受伊朗进口及成本端原油价格传导影响，在能源品种中影响相对较弱 [1] - 沪胶原料成本支撑强、市场情绪偏多、产区气候正常、期现价差扩大 [1] - BD、BR价格大幅上涨且有上行空间，成本端有支撑，民营顺丁装置检修降负预期增强，库存或去库 [1] - PTA受原油波动、PX供应收紧影响，供应端风险加剧，若中东出口不恢复，4月亚洲聚酯产业链或面临生产下滑风险 [1] - 石脑油短缺，亚洲石脑油裂解装置减产停车，国内乙二醇装置受原料减少影响上涨 [1] - 短纤价格跟随成本波动 [1] - 苯乙烯供应端危机加剧，核心矛盾是乙烯和苯双重供应紧缩，下游聚合物开工率稳定 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 甲醇受伊朗进口和国内产量库存影响 [1] - PE、PP受地缘局势升温原料供应受限及基本面偏弱影响 [1] - PVC未来预期偏乐观，2026年全球投产少，西北地区差别电价或倒逼产能出清，地缘政治冲突使乙烯法面临原料短缺 [1] - LPG走势偏强但需求端短期偏空，港口去库，内外盘走势分化 [1] - 集运欧线提涨落地一般稳价，受战争情绪影响，航司3月淡季后有止跌提价意愿 [1]