报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注美伊和谈进展，纯苯与苯乙烯价格回落，建议对BZ2604及EB2605谨慎逢低做多套保 [1][4] - 美伊和谈进展有难度，需关注后续局势发展 [3] - 纯苯港口库存开始去库，国内开工维持低位，下游开工有分化 [3] - 苯乙烯港口库存未兑现去库预期，供应有检修预期，下游开工表现分化 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -66 元/吨（+379），华东纯苯现货 - M2 价差 -65 元/吨（+5 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 228 元/吨（+448 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 -48 美元/吨（+34 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 -57 美元/吨（+34 美元/吨），纯苯美韩价差 102.7 美元/吨（-119.2 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -326 元/吨（-113 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.90 万吨（-1.90 万吨），苯乙烯华东港口库存 168400 吨（+5900 吨），苯乙烯华东商业库存 88800 吨（+6300 吨） [1] - 纯苯开工低位，苯乙烯开工率 70.5%（-1.3%） [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 860 元/吨（+376 元/吨），PS 生产利润 -565 元/吨（-24 元/吨），ABS 生产利润 -2060 元/吨（+288 元/吨） [2] - EPS 开工率 61.00%（+3.22%），PS 开工率 51.60%（-0.10%），ABS 开工率 67.10%（-0.30%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -435 元/吨（+225），酚酮生产利润 -74 元/吨（-90），苯胺生产利润 1143 元/吨（+154），己二酸生产利润 -242 元/吨（+143） [1] - 己内酰胺开工率 77.21%（+2.34%），苯酚开工率 87.00%（+0.50%），苯胺开工率 88.33%（-0.71%），己二酸开工率 69.50%（+0.50%） [1]