行业投资评级 - 电力设备行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期大幅增长40% [6] - 若叠加南方电网投资，全国电网“十五五”总投资有望接近5万亿元，年均投资额突破1万亿元 [6] - 电网投资的核心方向是强化特高压与骨干网架、加大城乡配电网升级、赋能电网智能转型与调度能力 [6] 投资规模与增长 - “十四五”期间国家电网计划投资2.4万亿元，实际投资约2.85万亿元 [6] - “十五五”期间国家电网计划投资4万亿元，对应年化复合增长率约为6% [6] - 乐观预测下，“十五五”期间电网总投资有望达到5万亿元，对应年化复合增长率约为13% [6] 特高压与主网 - 加强特高压和主网投资是“十五五”期间国家电网的首要工作 [6] - 力争已规划的15回特高压直流尽早投产，目标将跨省区输电能力提升35% [6] - 建成一批电力互济工程，使区域间灵活互济能力扩大两倍以上 [6] - 优化区域主网架布局，以匹配集中式新能源基地开发时序 [6] 配电网 - “十五五”将重点补齐配网短板，打造有源化、智能化、柔性化的现代配电网 [2] - 规划期内实现配电网容量增加9亿千伏安以上 [2] - 推进县域有源配电网、村镇级微电网示范工程，适配乡村分布式光伏、户用风电、小型储能等分散式新能源接入 [2] - 升级城市配电网，服务工业绿色微电网、园区源网荷储一体化项目 [2] - 全面落实分布式电源承载力评估，保障年均6000万千瓦以上新增分布式新能源顺利并网 [2] 电网智能化 - 推进数字化平台建设投资，搭建源网荷储一体化智能调度与新能源全流程监测平台 [7] - 加强智能调控技术投资，聚焦新能源精准预测等关键技术 [7] - 推进电网柔性调控、主动支撑技术产业化应用 [7] - 挖掘需求侧调节潜力，布局负荷聚合、虚拟电厂配套电网设施 [7]