报告行业投资评级 - 尿素投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势复杂多变，国际原油高位剧烈波动，中东部分地区尿素生产装置临时停车，海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，目前上游工厂压力不大，出口被紧急叫停，储备货源预计将投放市场，预计尿素价格区间震荡，参考区间1810 - 1940 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二尿素主力合约2605价格下跌20元至1864元/吨，华中主流地区现货价格1860元/吨；多头持仓减少8408手至26.8万手，空头持仓减少12492手至31万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产20.9万吨，较上一工作日减少0.1万吨，较去年同期增加1.2万吨，开工率88.9%，较去年同期87.7%上涨1.2% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量80.89万吨，较上周期减少14.8万吨，环比减少15.5%，尿素港口样本库存量16.7万吨，环比 - 2.2万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率49.9%，环比 + 4.4%，三聚氰胺开工率53.3%，环比 + 3.9% [1] - 印度RCF尿素进口招标，最晚船期3月31日，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨，本次招标印度意向购买150万吨 [1] - 2026年1月尿素出口30.79万吨，环比涨10.61%，出口均价397.50美元/吨，环比跌0.19%；2026年2月尿素出口11.15万吨，环比跌63.78%，出口均价398.52美元/吨，环比涨0.26% [1] - 伊朗方面否认与美国进行和谈，冲突仍无实质性缓和，供应风险难消，国际油价上涨，NYMEX原油期货05合约92.35涨4.22美元/桶，环比 + 4.79%，ICE布油期货05合约104.49涨4.55美元/桶，环比 + 4.55%，中国INE原油期货2605合约跌53.2至751.9元/桶，夜盘跌11.7至740.2元/桶 [1] 交易策略 - 建议对尿素投资进行观望 [1]