报告基本信息 - 成文日期为2026年3月23日，报告周期为日报，研究品种为菜粕 [1] 期货市场 - 3月23日，郑商所菜粕主力合约（RM.CZC）开盘报2414元/吨，日内最高2438元/吨、最低2397元/吨，收盘报2399元/吨，较前一交易日下跌1.6%；当日成交量606303手，持仓量570722手 [2] 现货市场 - 3月23日国内菜粕现货平均价为2663.16元/吨，对应期货主力合约收盘价基差为264.16元/吨，现货升水幅度较高，反映当前现货端供应短期偏紧，而期货端已提前反映远期供应增加的预期；近一年菜粕基差多为负值（期货升水），当前基差结构反转，说明市场对中长期供需宽松的预期已充分计入期货价格 [4][5] 影响因素 供应端 - 加拿大2025/26年度第32周油菜籽出口量回升至29万吨，虽年度累计出口仍同比减少25.2%，但中加贸易关系缓和下，后续菜籽进口到港量预期增加；3月20日ICE油菜籽期货5月合约小幅下跌1.8加元/吨，报726.5加元/吨，进口成本端支撑略有减弱 [6] 需求端 - 当前水产养殖季尚未完全启动，菜粕现货成交以刚需为主，整体需求偏弱，3月23日国内菜粕现货均价较上一交易日下跌7元/吨，沿海地区跌幅高于内陆 [6] 联动影响 - 美豆出口预期减弱、南美大豆装船逐步恢复，豆粕价格偏弱运行，当前菜粕与豆粕现货价差为 - 692元/吨，处于近年偏低区间，进一步压缩菜粕价格向上空间 [6] 行情展望 - 短期菜粕期货价格或维持偏弱震荡格局，若需求端未出现明显放量，期价仍有下行空间；需关注后续菜籽到港节奏、水产需求恢复情况及国际大宗商品市场波动 [7]