中东局势与能源影响 - 基本假设是霍尔木兹海峡航运受阻引发的能源危机在3个月内结束，概率为40%[1][7] - 若油价中长期维持在每桶130美元，全球经济陷入衰退的可能性将大大上升[1][7] - 油价上涨10%将导致美国整体CPI上升0.2~0.3个百分点，核心CPI仅上升0.06个百分点[1][8] - 布伦特油价从2月底的每桶71.3美元上涨超过50%，至3月20日达到112.2美元[7] 美国经济数据回顾 - 2月失业率反弹0.1个百分点至4.4%[2][22][27] - 2月非农就业人数减少9.2万人，低于市场预期的增加5.5万人[22][23] - 1月零售销售环比增速转负至-0.2%[2][12] - 2月工业生产环比增速从1月的0.7%下滑至0.2%[2][14] 货币政策与汇率展望 - 维持2026年全年两次各25个基点降息的基本预测，但存在下行风险[3][35] - 降息时点预计至少推迟至6月，更可能在下半年重启[3][35] - 美元指数在伊朗遇袭后上涨1.4%，并一度升破100点[40][41] - 美元短期走势与中东局势及油价相关，中期将回归经济基本面[4][40]