报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 焦煤低开低走日内下跌 目前国内矿山开工达 87.16% 环比上周增加 4.84% 产量及开工同比偏高 下游拿货成交积极 矿山库存环比去化 23.59 万吨 下游焦企库存累库本周增加 35.6 万吨 钢厂库存减少 3.7 万吨 旺季下游开启累库模式 焦炭产量环比增加 钢厂盈利回升开工增长 1.29% 铁水周度日产 228.15 万吨 限产钢厂逐渐复产 上周五焦炭一轮提涨开始本周更多地区开启提涨且有落地预期 前期焦煤上涨系中东局势升温后的能源替代逻辑 近两日市场情绪降温能化走弱 宏观事件波动大盘面波动率维持高位 焦煤基本面暂无强驱动 谨慎操作为宜 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤低开低走日内下跌 国内煤炭复产进程持续 矿山开工达 87.16% 环比上周增加 4.84% 产量及开工同比偏高 下游拿货积极 矿山库存环比去化 23.59 万吨 下游焦企库存累库本周增加 35.6 万吨 钢厂库存减少 3.7 万吨 旺季下游开启累库模式 焦炭产量环比增加 钢厂盈利回升开工增长 1.29% 铁水周度日产 228.15 万吨 限产钢厂逐渐复产 上周五焦炭一轮提涨开始本周更多地区开启提涨且有落地预期 前期焦煤因中东局势升温上涨 近两日市场情绪降温能化走弱 宏观事件波动大盘面波动率维持高位 焦煤基本面暂无强驱动 谨慎操作 [1] 现货数据 - 蒙 5主焦原煤自提价 1171 元/吨 较上个交易日持平 介休现货价报 1340 元/吨 较上个交易日+20 元/吨 主力合约期货收盘价 1241 元/吨 山西介休基差 99 元/吨 较上个交易日+8.5 元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 3 月 14 日 - 3 月 20 日当周 国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 88.59% 环比+1.43 个百分点 精焦煤日均产量 79.81 万吨 环比+2.11 万吨 [4] 需求数据 - 3 月 14 日 - 3 月 20 日当周 下游独立焦企日均产量 64.24 万吨 环比+0.34 万吨 247 家钢厂焦炭日均产量 47.31 万吨 环比+0.31 万吨 247 家钢厂日均铁水产量 228.15 万吨 环比+6.95 万吨 [5]