报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”(维持) [2] 报告核心观点 - AI算力需求持续爆发，CPO（共封装光学）技术商业化进程提速，发展路径愈发清晰，维持对CPO板块的看好 [5][7][58] - AI大模型能力持续突破并向轻量化、低成本方向演进，加速AI能力普及与应用落地 [3][33] - AI训练基础设施创新获得资本市场认可，强化学习模拟环境等新范式为AI智能体企业级落地提供核心支撑 [4][48] 算力动态 - 算力租赁价格平稳：上周（报告期内）算力租赁价格环比无变化，例如A100-80G价格为5.66元/时，A800-80G价格为6.80元/时 [21][23] - 大模型Token消耗跟踪：2026年3月16日至22日，周度token调用量为20.4T，环比上周增长20.71% [14] - 大模型市场份额：根据OpenRouter数据，小米以1.34T tokens占据19.2%的市场份额，位居首位；谷歌以915B tokens占据13.1%，位列第二 [15] - 视频大模型突破：昆仑万维旗下SkyReels-V4在ArtificialAnalysis的文生视频全球榜单中登顶第一，超越OpenAI Sora2、Google Veo3.1等模型 [3][22] - SkyReels-V4技术升级：该模型通过全模态强化学习体系升级，新增多帧参考等核心能力，大幅提升长视频生成的稳定性与角色一致性 [24][27] - SkyReels-V4商业应用：模型已嵌入昆仑万维自身内容生产体系，其海外短剧平台DramaWave与FreeReels的MAU突破8000万，月流水超4000万美金 [30] AI应用动态 - AI应用流量跟踪：本期（2026.3.14-3.20）AI相关网站中，ChatGPT周访问量1272.0M位居第一，Discord周访问量环比增长2.09%为增速第一 [31][32] - 轻量化模型发布：2026年3月18日，OpenAI推出两款轻量化模型GPT-5.4mini与GPT-5.4nano，旨在保证响应速度与输出质量的同时显著降低使用成本 [3][33] - GPT-5.4mini性能强劲：在SWE-Bench Pro测试中得分为54.4%，与旗舰版GPT-5.4的57.7%仅差3.3个百分点；在Terminal-Bench 2.0测试中以60.0%显著超越前代产品的38.2% [34][35] - GPT-5.4mini工具调用能力：在工具调用基准Toolathlon上得分42.9%，远超GPT-5mini的26.9%；在电信行业基准τ2-bench上得分93.4%，接近旗舰版的98.9% [37] - GPT-5.4mini计算机使用能力：在OSWorld-Verified基准中得分72.1%，与旗舰版75.0%差距不足三个百分点，远超GPT-5mini的42.0% [38] - 模型定价与策略：GPT-5.4mini输入价格为每百万token 0.75美元，输出为4.50美元；GPT-5.4nano输入价格为0.20美元，输出为1.25美元，性价比更高。OpenAI采用“大模型决策，小模型执行”的协作思路 [41][40] - 轻量化模型短板：GPT-5.4mini在长上下文处理方面能力显著弱于旗舰版，如在MRCRv2测试的128K至256K窗口任务中，得分33.6%远低于旗舰版的79.3% [45] AI融资动向 - Deeptune完成A轮融资：2026年3月，AI智能体模拟训练平台Deeptune完成4300万美元A轮融资，由a16z领投，其2023年曾完成310万美元种子轮融资 [4][47] - Deeptune商业模式：公司打造高保真强化学习模拟环境，还原各类职业工作场景，让AI通过交互式学习提升能力，成立半年便实现百万美元级ARR [4][47] - 融资意义：标志着AI训练正从静态数据抓取转向合成交互式环境的强化学习新模式，为AI智能体企业级落地提供核心支撑 [48] 行情复盘 - 指数表现：上周（2026.3.16-3.20），AI算力指数日涨幅最大为5.62%，日跌幅最大为-4.16%；AI应用指数日涨幅最大为2.1%，日跌幅最大为-3.21% [51] - 个股涨跌：AI算力指数内部，铜牛信息上周涨幅最大为25.23%，科泰电源跌幅最大为-12.01%；AI应用指数内部，东方国信涨幅最大为18.84%，每日互动跌幅最大为-15.47% [51] 投资建议 - 看好CPO板块：英伟达在GTC大会上将2025-2027年AI芯片营收预期上调至1万亿美元，并发布多款CPO产品，规划2028年量产Feynman架构芯片，CPO大规模落地关键节点在2028年 [5][58] - 产业共识形成：OFC2026光通信大会上，博通、Marvell、Coherent等企业发布CPO演进路线，英伟达联合AMD等六家企业成立OCI-MSA联盟，为CPO规模化制定统一标准 [7][58] - 中长期关注公司：报告建议关注唯科科技（301196.SZ）、合合信息（688615.SH）、能科科技（603859.SH）、罗博特科（300757.SZ） [7][59] - 重点公司盈利预测：报告给出了四家重点公司的盈利预测与投资评级，均为“买入” [9][60]