报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆粕延续下行，棉花走强，棕榈油继续下行，生猪近月仍弱势，白糖窄幅波动，鸡蛋震荡反复 [1] 各品种分析 豆粕 - 主力 2605 合约持续下跌，下破重要支撑位，受多头回吐压力影响 [2] - 中巴农业会议预期大豆进口检疫程序放宽，国内油厂压榨回升，下游采购情绪转淡，豆粕库存环比回升，期价承压走低 [2] - 2605 合约期价跌破 20 日均线，技术转入下行趋势，2609 合约受拖累回落，有技术调整压力，策略上 2609 合约多单平仓 [2] 棉花 - 主力 2605 合约震荡上扬，收复前日回调幅度，受消费旺季提振 [3] - 新疆棉花播种面积下降预期令新年度供给趋紧，下游纺织市场处于传统旺季，纺织厂开机率回升，新增订单增加，支撑棉价 [3] - 2605 合约期价重新站上各均线，技术转强，策略上轻仓多单，支撑 15150—15200 [3] 棕榈油 - 主力 2605 合约继续下跌，受原油走低影响 [6] - 原油下跌使棕榈油作为生物柴油原料选项吸引力减弱，马棕油出口强劲，3 月前 25 日出口环比增加 50.6%，国内新增部分近月棕榈油买船，关注原油价格和国内棕油到港节奏 [6] - 2605 合约期价向下考验 20 日均线，技术转弱，策略上多单平仓后暂短线交易 [6] 生猪 - 主力 2605 合约继续低位波动，弱势未变，受产能释放和需求偏弱压力 [7] - 生猪市场供需格局为供应宽松和需求疲软，3 月规模养殖企业计划出栏量环比增长，出栏节奏加快，二育入场情绪平淡，终端消费疲软，供强需弱对猪价有压力 [7][9] - 2605 合约跌势未变，9 月合约有所反弹，策略上 2605 合约空头持有 [9] 白糖 - 郑糖主力 2605 合约窄幅波动，受外盘原糖走高和国内供应旺季影响 [10] - 外盘原糖期价因能源价格波动可能使产糖国增加燃料乙醇生产，减少糖产量，提振原糖期价，郑糖受支撑，但国内处于产糖旺季，供应有压力，主产区广西糖厂收榨延迟，进口食糖数量增长，2026 年 1 月—2 月累计进口食糖 52 万吨，同比增长 563.1%，供应充足限制白糖上升空间 [10] - 技术上，2605 合约高位窄幅波动，MACD 现死叉迹象，技术调整压力显现，策略上多单平仓，暂短线交易 [11][14] 鸡蛋 - 主力 2605 合约收小阳，震荡反复，受产能高位和节日备货效应影响 [16] - 清明备货提振下游备货需求，小码蛋货源紧缺，各环节库存低位，支撑价格，但养殖端蛋鸡存栏基数偏高，供应充足，节日利好出尽后终端需求或回落，老鸡淘汰进度偏慢，产能去化需等待，鸡蛋期价低位震荡 [16] - 技术面，2605 合约延续反复震荡行情，未走出趋势行情，策略上暂短线交易 [16]