报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕经济增长和通货膨胀两大方面，分析生产、需求、CPI、PPI等指标 经济增长上钢材初现去库拐点，电厂日耗、高炉开工率等有不同表现；通货膨胀方面油价延续高位，猪价跌至史低[2][3] 分组1：经济增长 - 生产 - 电厂日耗恢复至去年同期水平 3月24日，6大发电集团平均日耗79.0万吨，较3月17日上升8.8%；3月19日，南方八省电厂日耗212.2万吨，较3月12日上升12.5% [5][12] - 高炉开工率延续回升 3月20日，全国高炉开工率79.8%，较3月13日上升1.4个百分点；产能利用率85.6%，较3月13日上升2.6个百分点 唐山钢厂高炉开工率93.4%，较3月13日上升1.0个百分点 [5][18] - 轮胎开工率弱修复 3月19日，汽车全钢胎开工率70.7%，较3月12日上升0.5个百分点；汽车半钢胎开工率78.3%，较3月12日上升0.5个百分点 江浙地区织机开工率修复斜率放缓 [5][20] 分组2：经济增长 - 需求 - 30城商品房销量弱于去年同期 3月1 - 24日，30大中城市商品房日均销售面积22.3万平方米，较2月同期上升99.4%，较去年3月同期下降9.3% 分区域看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降19.8%、下降0.2%、下降13.8% [5][26] - 车市零售逐步转暖 3月零售同比下降21%，批发同比下降20% 3月第一/二周，零售同比分别下降24%/19%，环比2月同期分别下降25%/增长42%；批发同比分别下降32%/10%，环比2月同期分别下降14%/增长108% [5][30] - 钢价震荡偏强 3月24日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较3月17日分别下跌1.2%、上涨0.5%、上涨0.6%和上涨0.3% 3月20日，五大钢材品种库存1411.0万吨，较3月13日下降12.3万吨 [5][37] - 水泥价格多地上涨 3月24日，全国水泥价格指数较3月17日上涨0.4%；华东和长江地区水泥价格分别上涨0.8%和1.5% 3月以来，水泥均价环比下跌0.3%，同比下跌22.0% [5][38] - 玻璃价格底部震荡 3月24日，玻璃活跃期货合约价报1067元/吨，较3月17日下跌2.6% 3月以来，玻璃价格环比上涨1.1%，同比下跌9.3% [5][45] - 集运运价指数终止三连涨 3月20日，CCFI指数较3月13日上涨4.5%；同期SCFI指数下跌0.2% 3月以来，CCFI指数同比下跌7.1%，环比下跌0.2%；SCFI指数同比上涨21.0%，环比上涨27.4% [5][49] 分组3：通货膨胀 - CPI - 猪价跌至史低 3月24日，猪肉平均批发价为16.0元/公斤，较3月17日下跌1.0% 3月以来，猪肉平均批发价环比下跌8.7%，同比下跌20.3% [5][54] - 农产品价格指数下行斜率放缓 3月24日，农产品批发价格指数较3月17日下跌0.7% 分品种看，鸡肉（上涨2.2%）>鸡蛋（上涨2.0%）>牛肉（上涨0.3%）>水果 (持平）>羊肉（下跌0.2%）>蔬菜（下跌0.2%）>猪肉（下跌1.0%） [5][61] 分组4：通货膨胀 - PPI - 油价延续高位 3月24日，布伦特和WTI原油现货价报111.3和92.4美元/桶，较3月17日分别上涨7.5%和下跌4.0% 3月以来，布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨39.3%和38.0%，同比分别上涨36.8%和31.0% [5][65] - 铜铝大跌 3月24日，LME3月铜价和铝价较3月17日分别下跌6.4%和下跌5.7% 3月以来，LME3月铜价环比下跌2.7%，同比上涨30.0%；LME3月铝价环比上涨8.1%，同比上涨26.2% [5][70] - 工业品价格多数转涨 3月以来，螺纹钢、线材、热轧板、玻璃、焦煤、焦炭价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，其中冷轧板跌幅居前 工业品价格同比跌幅多数收敛，水泥价格同比跌幅走阔 [70][72]