报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观经济预期反复，悲观情绪缓解，基本金属价格震荡止跌，中期供应端扰动风险支撑价格，实际需求及供需有望改善，基本金属预期呈震荡走势[1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 铜：避险情绪降温，铜价止跌企稳；铜矿供应紧张，精炼铜供应端收缩预期加强，需求旺季来临库存去化，短期受高库存和美元指数回升影响或震荡[6] - 氧化铝：几内亚矿石政策预期支撑，氧化铝价维持强势；运行产能波动不大，上下游平衡改善但仍小幅过剩，需求承压但成本支撑抬升，预计震荡偏强[6] - 铝：宏观情绪反复，铝价窄幅波动；国内建成产能平稳，海外供应扰动大，需求初端开工率回暖但高价抑制需求，库存去化，短期高位震荡，中期供需趋紧价格中枢有望上移[8][9] - 铝合金：盘面跟随铝锭，价格震荡运行；成本支撑强，供应开工率低，需求受高价压制，库存去化，短期和中期预计震荡偏强[10] - 锌：悲观情绪缓和，锌价逐步企稳；供应压力回升但消费旺季有去库预期，国内供需双弱，海外供应受扰动，预计震荡[11] - 铅：成本支撑稳固，铅价震荡运行；现货贴水和原再生价差持稳，供应产量上升，需求逐渐进入旺季，开工率将回升，预计震荡[12][14] - 镍：资源国政策扰动，盘面日内冲高；供应压力微减但显性库存高位，关注旺季需求兑现，印尼政策影响镍平衡预期，预计震荡偏强[14] - 不锈钢：原料价格支撑，不锈钢盘面偏强运行；原料价格持稳，成本有支撑，3月排产增长，终端需求谨慎，库存去化，预计震荡偏强[16] - 锡：市场情绪修复，锡价震荡运行；供应问题缓和但主产区仍脆弱，需求持续增长，预计震荡[17][18] 行情监测 - 中信期货商品指数（2026 - 03 - 25）：综合指数2505.87，- 0.37%；商品20指数2799.49，+ 0.16%；工业品指数2541.47，- 1.12%[145] - 特色指数：未提及具体内容[146] - 板块指数：有色金属指数2594.45，今日涨跌幅 + 0.47%，近5日涨跌幅 - 0.84%，近1月涨跌幅 - 4.27%，年初至今涨跌幅 - 3.41%[147]