报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲低硫燃料油市场结构走弱，高硫燃料油现货价格升水降低，市场供应充足但低硫燃料油4 - 5月上半月或供应紧张，之后欧洲套利船货将提升库存，高硫燃料油供应比低硫更充裕，短期地缘担忧支撑价格，燃油高位震荡运行，FU2605在4250 - 4450区间运行，LU2605在4900 - 5050区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面偏多，主力持仓高硫偏空、低硫偏多，预期燃油高位震荡运行 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从4940跌至4648，跌幅5.91%；LU主力合约期货价从5821跌至5368，跌幅7.78%；FU基差从208降至59，降幅71.39%；LU基差从713降至427，降幅40% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从883降至813，跌幅7.93%；舟山低硫燃油从900降至820，跌幅8.89%；新加坡高硫燃油从684.05降至634，跌幅7.32%；新加坡低硫燃油从860.50降至793.61，跌幅7.77%；中东高硫燃油从621.53降至575，跌幅7.49%；新加坡柴油从1761.24降至1594.64，跌幅9.46% [6] 多空关注 - 利多因素为中东局势动荡、海峡通行不畅；利空因素为特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫，行情驱动是供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 下游船用燃料需求疲软，含硫0.5%船用燃料油现货升水连续四日下跌至逾两周最低点，亚洲低硫燃料油市场结构走弱；新加坡380CST高硫燃料油现货价格升水34.67美元/吨，低于3月23日的45.50美元/吨 [3] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [9] 库存数据 - 新加坡燃料油3月18日当周库存为2486.9万桶，增加37万桶，还展示了2026年1月7日 - 3月18日期间的库存及增减情况 [3][7]