报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2940至3000区间震荡，受美豆走势、中东冲突、库存、持仓等因素影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4560至4660区间震荡，受美豆带动、需求、库存、持仓等因素影响，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2940 - 3000区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，短期震荡偏强 [9] - 豆一A2605在4560 - 4660区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，短期高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割及中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求3月维持低位，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量及中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持高位、巴西大豆收割推进且南美大豆丰产预期 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期 [15] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 3月17 - 25日，豆粕成交均价从3407元降至3309元，成交量从29.04万吨降至4.3万吨；菜粕成交均价从2510元降至2350元，成交量波动小 [16] - 3月18 - 25日，大豆期货主力、豆粕期货价格大多呈下降趋势，豆类现货价格部分有变化 [18] - 3月16 - 25日，豆一、豆二、豆粕仓单数量大多呈减少趋势 [20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量等数据变化，库存消费比在17.97% - 23.05%之间 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量等数据变化，库存消费比在18.41% - 33.01%之间 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有差异 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有差异 [43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量等数据变化 [44] 持仓数据 未提及 其他数据 - 美豆周度出口检验环比和同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存回落至正常水平 [50] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同小幅回落，短期备货需求良好 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66]