报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 焦煤基本面供应整体充足但部分紧俏煤种供应偏紧，基差中性，库存减少，盘面和主力持仓偏多，预计短期价格稳中偏强运行 [2] - 焦炭基本面供应端趋紧但利润空间受挤压，基差偏空，库存减少，盘面和主力持仓偏多，预计短期价格稳中偏强运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 焦煤 - 基本面主产地煤矿生产稳定，下游需求释放，出货向好，部分煤种供应偏紧 [2] - 基差现货贴水期货，呈中性 [2] - 库存总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方，偏多 [2] - 主力持仓焦煤主力净多，多减，偏多 [2] - 预期下游复产需求增加，终端成材成交改善，预计短期价格稳中偏强 [2] 焦炭 - 基本面钢厂补库和贸易商拿货带动出货，库存低位，供应趋紧，成本增加挤压利润但多数仍有盈利，中性 [6] - 基差现货贴水期货，偏空 [6] - 库存总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多 [6] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方，偏多 [6] - 主力持仓焦炭主力净多，多减，偏多 [6] - 预期钢厂采购积极，贸易商分流货源，库存去化，成本支撑强，预计短期价格稳中偏强 [6] 多空因素 焦煤 - 利多铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 3月25日部分港口冶金焦价格有涨跌，如日照港准一级冶金焦（山西）价格1490元，跌10元 [10] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [20] 独立焦企库存 - 焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [24] 钢厂库存 - 焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [29]