报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供应存下降预期，供需预期好转，短期或跟随油价波动，策略上观望，EB05 - BZ05价差逢高做缩 [1] - 苯乙烯供应维持，供需面偏紧，利润压缩，短期绝对价格跟随油价波动，策略同纯苯 [1] - 纯碱基本面供强需弱格局延续，后市震荡偏弱看待，关注SA605在1150左右的支撑，可关注5 - 9反套 [2] - 玻璃后市震荡偏弱看待，关注FG605在1030左右的支撑 [2] - 天然橡胶供应压力将逐步主导市场，美伊冲突影响轮胎出口，胶价承压，关注美伊冲突后续进展 [3] - 原油预计维持宽幅震荡，主线是地缘支撑 + 政策抑制，短期关注霍尔木兹海峡通航和谈判进展，中长期关注高油价影响和地缘冲突不确定性 [4] - 甲醇进口减量主导行情，高波动下需警惕需求持续性及政策风险 [7] - PX供需两弱，短期跟随油价波动，策略暂观望，关注油价走势 [9] - PTA自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，策略同PX，关注油价走势 [9] - 乙二醇短期价格有冲高动能，中东油运恢复前注意冲高回落风险 [9] - 短纤自身驱动偏弱，跟随原料波动，关注霍尔木兹海峡通行和下游成本传导情况，PF盘面加工费800以下低位做扩 [9] - 瓶片供需预期偏紧，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计偏强运行 [9] - 烧碱基本面边际好转但供需偏弱格局未改，盘面受中东战事影响波动 [10] - PVC供需基本面双弱，但在大环境下被动推高，价格重心易涨难跌，关注区域走势对能源等原料的影响 [10] - 尿素预期短期震荡整理，难有单边趋势，主力合约关注1830 - 1900区间，关注下游需求进展及改装动态 [11] - LPG当前基本面围绕“强成本、减供应”逻辑展开，价格波动大，多单可减仓 [13] 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格：3月25日布伦特原油（5月）、WTI原油（5月）等价格下跌，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差有变化 [1] - 苯乙烯相关价格：3月25日苯乙烯华东现货、EB期货等价格下跌，EB现金流等有变化 [1] - 下游现金流：3月25日己内酰胺、苯酚等下游产品现金流有变化 [1] - 库存：3月23日纯苯江苏港口库存下降，苯乙烯江苏港口库存上升 [1] - 开工率：3月20日亚洲纯苯、国内纯苯等开工率有变化 [1] 玻璃 - 纯碱 - 玻璃价格：3月26日华北、华东等地区玻璃报价部分持平，玻璃2605、2609期货价格下跌 [2] - 纯碱价格：3月26日华北、华东等地区纯碱报价持平，纯碱2605、2609期货价格上涨 [2] - 供需：3月20日纯碱开工率下降，周产量增加，浮法日熔量下降，光伏日熔量持平 [2] - 库存：3月20日玻璃厂库、纯碱厂库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数增加 [2] - 地产数据：新开工面积、施工面积等当月同比有变化 [2] 天然橡胶 - 现货价格：3月25日云南国富全乳胶、泰标混合胶等价格有涨跌 [3] - 月间价差：3月25日9 - 1价差、1 - 5价差等有变化 [3] - 基本面数据：1月泰国、印尼等产量有变化，开工率、轮胎产量、出口数量等有变化 [3] - 库存变化：3月25日保税区库存增加，天然橡胶厂库期货库存下降 [3] 原油 - 原油价格：3月25日Brent、WTI等原油价格下跌，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3等价差有变化 [4] - 成品油价格：3月25日NYM RBOB、NYM ULSD等成品油价格下跌，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3等价差有变化 [4] - 裂解价差：3月25日美国汽油、欧洲汽油等裂解价差下降 [4] 甲醇 - 价格及价差：3月25日MA2605、MA2609收盘价下跌，MA59价差等有变化 [7] - 库存：甲醇企业库存、港口库存、社会库存下降 [7] - 开工率：上游国内企业开工率、下游外采MTO装置开工率等有变化 [7] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格：3月25日POY150/48、FDY150/96等价格部分持平 [9] - PX相关价格：3月25日CFR中国PX、PX现货价格等下跌，PX - 原油、PX - 石脑油等价差有变化 [9] - PTA相关价格：3月25日PTA华东现货价格、TA期货2605等价格下跌，PTA基差等有变化 [9] - MEG相关价格：3月25日MEG卡车现货价格、EG期限2605等价格下跌，MEG基差等有变化 [9] - 开工率：亚洲PX、PTA、MEG等开工率有变化 [9] PVC - 烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：3月25日山东32%液碱折自价、华东电石法PVC市场价等有变化 [10] - 烧碱海外报价&出口利润：3月18日FOB华东港口报价、出口利润上涨 [10] - PVC海外报价&出口利润：3月18日CFR东南亚、FOB天津港电石法报价等上涨 [10] - 供给：3月19日烧碱行业开工率、PVC总开工率下降 [10] - 需求：3月19日氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率等有变化 [10] - 库存：3月19日烧碱厂库库存、PVC上游厂库库存下降 [10] 尿素 - 期货收盘价：3月25日01合约、09合约等期货收盘价有变化 [11] - 期货合约价差：3月25日01合约 - 05合约、05合约 - 09合约等价差有变化 [11] - 主力持仓：3月25日合并净持仓、单边成交量等有变化 [11] - 上游原料：3月25日无烟煤小块、动力煤坑口等价格有变化 [11] - 现货市场价：3月25日山东（小颗粒）、山西（小颗粒）等现货市场价部分持平 [11] - 跨区价差：3月25日山东 - 河南、广东 - 河南等跨区价差有变化 [11] - 基差：3月25日山东基差、山西基差等有变化 [11] - 下游产品：3月25日三聚氰胺（山东）、复合肥45%S（河南）等价格有变化 [11] - 供需面概览：3月18日国内尿素日度产量、煤制尿素日产量等有变化 [11] LPG - 价格及价差：3月25日主PG2605、PG2606等价格下跌，PG05 - 06、PG05 - 07等价差有变化 [12] - 外盘价格：3月25日FEI掉期M1合约、CP掉期M1合约等价格有变化 [12] - 库存：3月25日LPG炼厂库容比、港口库存等上升 [12] - 开工率：3月25日上游主营炼厂开工率下降，下游PDH开工率等有变化 [12] 聚烯烃 - 价格：3月25日L2605、L2609收盘价下跌，PP2605、PP2609收盘价下跌 [13] - 价差：3月25日L59价差、PP59价差等有变化 [13] - 现货价格：3月25日华东PP拉丝现货价格、华北LDPE现货价格下跌 [13] - 非标价格：3月25日华东LDPE价格、华东HD膜价格等部分持平 [13] - 开工率：3月25日PE装置开工率下降，PP装置开工率上升 [13] - 库存：3月25日PE企业库存上升，PP企业库存下降 [13]