报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 04合约逐步进入交割逻辑，自身基本面偏弱与潜在燃油成本提升之间存在矛盾，预计今日震荡运行；10合约走成本支撑逻辑，时间较远且中间间隔旺季，建议短期观望 [3] - 其他远月合约核心在于霍尔木兹海峡的封锁时间，若长期阻断将扰乱全球供应链，高油价会反噬欧洲经济，此次地缘事件对欧线传导路径复杂、不确定性高，建议暂避远月单边高波动风险，寻找月差估值带来的套利机会 [3] 各部分总结 合约数据 - EC2604昨日收盘价1803.0，跌幅5.05%，基差 -109.7，成交量18169，持仓量12060，持仓变动 -3207 [2] - EC2605昨日收盘价2086.0，跌幅4.23%，基差 -392.7，成交量1146，持仓量1414，持仓变动 -155 [2] - EC2606昨日收盘价2364.1，跌幅3.08%，基差 -670.8，成交量12555，持仓量12845，持仓变动FF60 [2] - EC2607昨日收盘价2475.2，跌幅3.58%，基差 -781.9，成交量421，持仓量891，持仓变动 -22 [2] - EC2608昨日收盘价2354.2，跌幅2.35%，基差 -660.9，成交量1120，持仓量2720，持仓变动 -108 [2] - EC2609昨日收盘价1658.1，跌幅3.60%，基差35.2，成交量84，持仓量498 [2] - EC2610昨日收盘价1567.9，跌幅0.32%，基差125.4，成交量2222，持仓量7330，持仓变动 -172 [2] - EC2612昨日收盘价1716.7，跌幅3.23%，基差 -23.4，成交量143，持仓量503 [2] - EC2604 - 2606月差前一日 -561.1，日环比 -20.8，周环比 -89.9 [2] - EC2604 - 2605月差前一日 -283，日环比 -3.7，周环比 -253.0 [2] - EC2606 - 2610月差前一日796.2，日环比 -70.0，周环比 -28.4 [2] 现货数据 - 现货（欧线）2026年3月23日更新，点位1693.26，较前一期上涨8.79% [2] - SCFI（欧线）2026年3月20日更新，价格1636美元/TEU，较前一期上涨1.11% [2] - Week13，MSK平开2250美金，PA报2400 - 2500、部分航次2200（大票2000），现货均值折盘面大约1700 - 1800点 [4] - 4月上半月，YML和ONE报2500美金，EMC报3160美金，OOCL报3100美金 [4] - 马士基Week14报2650美金（环比 +400），Week15报2350（环比 -300） [4] 相关新闻 - 3月25日，中远海运恢复海湾国家订舱，船舶暂不过霍尔木兹海峡，先将集装箱海运至海峡东侧港口，再通过陆运转驳运往目的地 [5] - 3月25日，伊朗开出停火五大条件：完全停止侵略与暗杀、确保战争不会再次强加于伊朗、战争赔款、所有战线及所有抵抗组织均结束战争、承认伊朗对霍尔木兹海峡行使主权 [5] - 3月25日，美媒称白宫筹划周末举行与伊朗的谈判，美副总统万斯或出席 [5] - 3月26日，白宫新闻秘书莱维特重申伊朗行动的时间框架为4到6周，伊朗愿意进行对话，特朗普准备参与 [5]