报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着伊朗态度趋于强硬，美伊谈判扑朔迷离，黄金和白银价格冲高回落，但市场情绪明显改善，美伊和谈预期不确定性大，但情绪和缓，金银价格震荡；美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐几年涨幅，中期选举来临，宏观方面支撑仍存 [4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌2.17个基点报4.332%；美元指数涨0.41%报99.64，离岸人民币对美元贬值报6.9045；COMEX黄金期货涨2.30%报4503.30美元/盎司，COMEX白银期货涨2.70%报71.44美元/盎司 [4][5] 每日提示 - 黄金基差-3.27，现货贴水期货，期货仓单1067463千克，减少3千克，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓多，主力多增；沪金溢价扩大至3.7元/克 [4] - 白银基差-51，现货贴水期货，沪银期货仓单376094千克，增加10171千克，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓多，主力多增；沪银溢价大幅扩大至1900元/千克左右 [5][6] 今日关注 - 时间待定，博鳌亚洲论坛2026年年会举行，世贸组织第14届部长级会议举行，商务部部长将出席 - 17:00，欧洲央行副行长de Guindos与管委Muller讲话，挪威央行公布利率决定 - 17:30，英国央行副行长Sarah Breeden讲话 - 20:30，美国3月21日当周首次申请失业救济人数 - 次日00:00，加拿大央行高级副行长Rogers讲话，英国央行货币政策委员会（MPC）成员Alan Taylor在美国纽约讲话 - 次日00:30，英国央行货币政策委员会（MPC）成员Greene在柏林讲话 - 次日03:00，墨西哥央行公布利率决议 - 次日04:00，美联储理事库克谈论金融稳定性 - 次日06:30，美联储理事米兰谈论资产负债表 [16] 基本面数据 - 黄金利多因素为全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席仍将上任、特朗普关税风波再起；利空因素为油价高涨、资金转移至原油及相关商品、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效 [15] - 白银利多因素为全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席仍将上任、特朗普关税风波再起、光伏和科技板块对银价有所支撑、现货库存低、供应短缺博弈火热；利空因素为油价高涨、资金转移至原油及相关商品、美联储加息预期升温、风险偏好再度恶化、俄乌和谈预期乐观 [15] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年3月25日多单量159328，较前一日减少4716，减幅2.87%；空单量43816，较前一日减少361，减幅0.82%；净持仓115512，较前一日减少4355，减幅3.63% [40] - 沪银前二十持仓：2026年3月25日多单量250241，较前一日减少7304，减幅2.84%；空单量238173，较前一日减少7449，减幅3.03%；净持仓12068，较前一日增加145，增幅1.22% [43] - SPDR黄金ETF持仓持平，白银ETF持仓小幅减少 [45][47] - COMEX金仓单继续减少，依旧处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单小幅增加，处于近6年最低，COMEX银仓继续减少 [49][51]