报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 根据ONAB，截至3月21日巴西大豆收割率为67.7%，上周为69.2%，去年同期为76.4%，五年均值为66.4%，巴西产地卖压持续释放，运费随原油下跌，巴西大豆CXF升贴水近日下跌 [9] - 关注3月底美豆种植意向面积报告和美国环保署预期发布的2026年生柴参混配额 [9] - 巴西装船恢复，国内到港延迟担忧缓解，油厂供应恢复，国内豆粕4月存去库预期，下游买兴平淡，基差小幅走弱 [9] - 5月大豆到港充足，盘面体现交割压力，南美卖压待释放，豆粕盘面估值低，建议等待回调布局远月多单 [9] - 后期上涨驱动关注成本抬升、天气炒作、新作美豆平衡表调整等方面 [9] - 4月国内豆粕去库，105 - M9价差或跟随基差波动，整体趋势预期维持反套 [9] 根据相关目录分别进行总结 数据日报 - 3月25日，大连43%豆粕现货基差388，较前一日跌31；天津43%豆粕现货基差348，较前一日跌21；日照43%豆粕现货基差348，较前一日涨29；张家港43%豆粕现货基差348，较前一日涨9；东莞43%豆粕现货基差368，较前一日跌21；湛江43%豆粕现货基差318，较前一日跌21；防城43%豆粕现货基差328，较前一日跌31 [4] - 3月25日，广东菜粕现货基差65，较前一日涨50；NE - d菜粕现货基差 - 75，较前一日跌14；RM5 - 9菜粕现货基差 - 68，较前一日跌2 [4] 库存数据 - 涉及全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据，但文档未明确具体数值 [11][12] 开机和压榨情况 - 涉及全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量、下游成交量、国配油厂下游提货量等数据，但文档未明确具体数值 [7][8] 价差数据 - 广东豆粕 - 菜粕现货价差为593，较前一日跌3；主力合约豆粕 - 菜粕盘面价差未提及具体数值 [11] - 2025年巴西大豆CNF升贴水259.00美分/蒲，较前一日跌2，美元兑人民币汇率6.8576 [11]