报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA短期震荡市，中期仍偏强；MEG供应偏紧，中期趋势偏强 [2] - PX中期趋势仍偏强，操作以回调多为主；PTA短期回调，中期趋势仍偏强，多PX空PTA持有；MEG短期有压力，中期趋势偏强，单边在4500 - 6000区间操作、5 - 9月差正套 [7][8] 相关目录总结 期货数据 | 期货 | 昨日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 月差 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | PX主力 | 9502 | -206 | -2.12% | PX5 - 9 | 250 | 280 | -30 | | PTA主力 | 6592 | -102 | -1.52% | PTA5 - 9 | 108 | 110 | -2 | | MEG主力 | 5036 | -83 | -1.62% | MEG5 - 9 | 96 | 82 | 14 | | PF主力 | 8110 | -144 | -1.74% | PF3 - 4 | -166 | -188 | 22 | | SC主力 | 723.9 | -15.2 | -2.06% | SC2 - 3 | 5 | 8.9 | -3.9 | [4] 现货数据 | 现货 | 昨日价格 | 前日价格 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | PX CFR中国（美金/吨） | 1207.67 | 1226.67 | -19 | | PTA华东（元/吨） | 6465 | 6735 | -270 | | MEG现货 | 4863 | 5236 | -373 | | 石脑油MOPJ | 997.75 | 1088.5 | -90.75 | | Dated布伦特（美金/桶） | 109.58 | 111.14 | -1.56 | [4] 现货加工费数据 | 现货加工费 | 昨日价格 | 前日价格 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | PX - 石脑油价差 | 65.17 | 103.17 | -38 | | PTA加工费 | 278.35 | 284.3 | -5.95 | | 短纤加工费 | 84.3 | -129.58 | 213.88 | | 瓶片加工费 | 844.62 | 825.85 | 18.77 | | MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 | -4.34 | -4.34 | 0 | [4] 各产品基本面情况 - PX：3月25日下午亚洲交易时段原油期货走低，中国PTA和PX期货收低；Unv1旗下台湾化工纤维公司宣布对芳香产品不可抗力，其地区年产量202万吨；下游PTA生产商或降负荷 [5] - PTA：3月25日PTA现货价格下跌，主流基差在05 - 68等；逸盛新材料720万吨因原料短缺降负荷3成，聚酯长丝三大厂家计划进一步检修影响聚酯产量2.8%，现货销售难，基差低位，仓单上升 [6][8] - MEG：3月25日MEG本周及下周现货、4月下期货等有不同成交价格及均价；供应端石脑油裂解单元降负荷，国产开工率由80%降至66%，海外装置停车多，关注霍尔木兹海峡通行状况；需求端聚酯长丝三大厂家计划减产8%影响聚酯产量2.8%，现货短期销售难，多工艺利润分化 [6][8] - 聚酯：主流涤纶长丝大厂落实长丝减产，幅度从15%扩大至20%，减产周期延迟至4月底，后续或再扩大比例 [6] 产销情况 - 江浙涤丝3月25日产销整体清淡，平均产销估算在2 - 3成 [7] - 3月25日直纺涤短工厂销售高低分化，平均产销68% [7] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度：0 - PTA趋势强度：0 - MEG趋势强度：0 [7] 估值情况 - PX内外价差套利窗口部分打开，04合约内盘较外盘高50元/吨，05合约内盘较外盘估值高300元/吨，04合约总体估值回归正常，PXN跌至81美金，PX - MX韩国跌至90美金 [7] - MEG煤制、油制等多工艺利润分化 [8]