投资评级与估值摘要 - 报告对重庆银行维持“买入”评级，目标价为12.42元/股，当前股价（2026年3月25日）为10.79元 [3][5] - 基于2026年预测，当前股价对应PB为0.62倍，低于可比公司平均PB 0.71倍，估值具备吸引力 [3][9] - 预测公司2026/2027/2028年归母净利润同比增速分别为10.2%/10.5%/10.6%，每股净资产（BVPS）分别为17.54/19.47/21.60元 [3][4] 核心财务表现与预测 - 营收增长强劲：2025年营业收入为151.13亿元，同比增长10.5%，预计2026-2028年将保持约9.3%-9.6%的增速 [4][8] - 盈利稳步提升：2025年归母净利润为56.54亿元，同比增长10.5%，预计未来三年增速均超10% [4][8] - 盈利能力指标：2025年平均净资产收益率（ROAE）为9.5%，预计未来三年将稳步提升至9.8% [4][10] 业务运营分析 - 规模扩张积极：2025年贷款总额同比增长20.7%，新增实贷959亿元，资产投放能力突出，对公贷款是主要增量来源 [8] - 息差阶段性企稳：2025年净息差录得1.39%，与2025年上半年持平，同比提升4个基点，主要得益于计息负债成本率同比大幅下降40个基点 [8] - 存款基础扎实：2025年存款同比增长19.3%，定期存款占比较高（截至2025年末占比77%），为负债成本改善提供空间 [8] 资产质量与拨备 - 整体资产质量稳定：截至2025年末，不良贷款率为1.14%，与2025年上半年末持平；关注率和逾期率分别较2025年上半年末下降11个基点和21个基点 [8] - 结构分化明显：对公贷款不良率环比下降4个基点，持续改善；但个贷不良率较2025年上半年末上升22个基点，风险暴露尚未见拐点 [8] - 风险抵补充足：2025年末拨备覆盖率为246%，环比小幅下降2.5个百分点，但仍维持在充足水平 [8] 非息收入与费用 - 利息净收入增长强劲：2025年利息净收入增速超20%，环比大幅提升7.2个百分点 [8] - 非息收入承压：手续费收入受代理理财和银行卡业务拖累持续承压；其他非息收入同比-21.4%，主要受债市震荡扰动公允价值变动损益影响 [8] - 成本控制有效：2025年成本收入比为27.90%，预计未来三年将维持在27%左右 [10]