报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 随着原油与沥青期货回调，利空沥青现货市场情绪；国际油价从高位回落，沥青成本端支撑边际转弱；冲突未结束，霍尔木兹海峡通行数量低，供应端矛盾未实质性缓解；4月国内沥青炼厂排产预计显著下滑，若终端消费季节性回升或稳定，去库预期偏强，市场结构受支撑；期货盘面短期或受消息面反复扰动，多空均缺安全边际 [1] - 单边策略短期剧烈震荡，观望为主；跨期策略关注逢低正套机会；跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 市场分析 - 3月25日沥青期货主力BU2606合约下午收盘价4410元/吨，较昨日结算价下跌49元/吨，跌幅1.1%；持仓241074手，环比增加610手，成交903232手，环比减少144430手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北4506 - 4690元/吨，山东4200 - 4400元/吨，华南4300 - 4600元/吨，华东4450 - 4590元/吨；昨日西北地区沥青现货价格大体企稳，东北地区小幅上涨，其余地区均不同幅度下调 [1] 策略 - 单边：短期剧烈震荡，观望为主 [2] - 跨期：关注逢低正套机会 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]