报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 行情下跌，市场呈现期现联动走弱格局，各合约价差收敛，根本驱动力源于疲软的现货端，货运需求恢复缓慢，未能提供支撑运价的足够货量，期货市场尤其是临近交割的04合约升水预期将被挤出，未来将围绕1800点新中枢区间震荡，逻辑链条为“现货降价 → 印证需求疲软 → 压制期货估值 → 近月合约向现货靠拢”，策略为观望 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 中国出口集装箱运价 - SCFI - 美西现值1121，前值1121，涨跌幅 - 0.20%；SCFI - 美东现值1636，前值1618，涨跌幅1.11%；SCFIS - 美西现值2922，前值2249，涨跌幅 - 1.07%；SCFI - 西北欧现值1707，前值3111，涨跌幅 - 8.67%；综合指数SCFI现值2054，前值1710，涨跌幅4.52%；SCFI - 地中海现值1556，前值1545，涨跌幅0.71%；SCFIS - 西北欧现值2784，前值2666，涨跌幅4.43% [1][2] 国际局势相关 - 特朗普称若伊朗48小时内不完全开放霍尔木兹海峡，美国将摧毁其发电厂；至少一家油轮运营商向伊朗支付约200万美元换取霍尔木兹海峡通行权；伊朗军方称美国若对哈尔克岛军事侵略将面临反击；胡塞武装可能下周初加入战斗；威慑其他海峡是“抵抗阵线”可选方案之一 [3]