报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棉花预计短期郑棉震荡为主，中长期上方仍有一定空间；白糖需耐心等待交易机会，注意系统性风险 [2] 日度数据监测 - 棉花5 - 9合约价差为 - 125，环比增加15；主力基差为1371，环比减少146；新疆现货最新价格16573元/吨，环比降17，全国现货最新价格16711元/吨，环比降21 [3] - 白糖5 - 9合约价差为 - 30，环比无变化；主力基差为31，环比无变化；南宁和柳州现货最新价格均为5460元/吨，环比无变化 [3] 市场信息 - 3月25日棉花期货仓单数量12344张，较上一交易日降10张，有效预报430张 [4] - 3月25日国内各地区棉花到厂价：新疆16573元/吨，河南16704元/吨，山东16725元/吨，浙江16964元/吨 [4] - 3月25日纱线综合负荷为58.2，较前一日降0.1；纱线综合库存为16.7，较前一日涨0.2；短纤布综合负荷为60.8，较前一日涨0.1；短纤布综合库存为23.6，较前一日降0.1 [4] - 3月25日白糖现货价：南宁和柳州均为5460元/吨，较前一交易日持平 [4] - 3月25日白糖期货仓单数量16342张，较前一交易日持平，有效预报520张 [5] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次获奖 [20] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，多次获奖 [22]