量化模型与构建方式 1. 模型名称：多资产择时模型[1][2][6] 模型构建思路：该模型旨在对多种资产（包括债券、股票、商品等）进行多空动能判断，生成“看多”、“调整”或“震荡”的择时观点[2][6] 模型具体构建过程： * 第一步：生成原始信号。模型首先为每个标的计算一个“原始信号”，该信号是一个百分比数值，代表模型判断的看空动能强度[2][6]。例如，30年国债的原始信号为73.10%[2][6]。报告未披露原始信号的具体计算方法和所依赖的因子。 * 第二步：计算平滑信号。对原始信号进行移动平均平滑处理，以降低噪音。报告中采用了5日移动平均（MA5）[2][6]。计算公式为： $MA5_t = \frac{1}{5} \sum_{i=0}^{4} Signal_{t-i}$ 其中，(MA5_t) 代表在交易日t的5日移动平均值，(Signal_{t-i}) 代表交易日t-i的原始信号值。 * 第三步：生成模型观点。根据平滑后的信号（MA5）数值区间，将观点划分为三类[2][6]： * 看多：MA5值处于低位（例如2年国债MA5为10.80%）[2][6]。 * 调整：MA5值处于高位（例如30年国债MA5为73.46%）[2][6]。 * 震荡：MA5值处于中间区间（例如IPE布油MA5为48.82%）[2][6]。 报告未明确给出三个观点对应的具体阈值。 * 第四步：跟踪信号持续性。模型同时记录当前观点持续的交易日天数[2][6]。 模型的回测效果 （注：报告为每日观点输出，未提供历史回测的绩效指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。报告中展示的是模型在特定时点（2026年3月26日）对各个标的的最新信号和观点[2][6]。） 1. 多资产择时模型，30年国债原始信号值73.10%，MA5信号值73.46%，模型观点为“调整”，信号持续10个交易日[2][6] 2. 多资产择时模型，3年AAA中短票原始信号值73.81%，MA5信号值80.07%，模型观点为“调整”，信号持续2个交易日[2][6] 3. 多资产择时模型，10年国债原始信号值69.40%，MA5信号值74.91%，模型观点为“调整”，信号持续7个交易日[2][6] 4. 多资产择时模型，2年国债原始信号值17.95%，MA5信号值10.80%，模型观点为“看多”，信号持续超过10个交易日[2][6] 5. 多资产择时模型，万得全A指数原始信号值64.74%，MA5信号值65.43%，模型观点为“调整”，信号持续1个交易日[2][6] 6. 多资产择时模型，中证红利全收益指数原始信号值76.94%，MA5信号值72.05%，模型观点为“调整”，信号持续5个交易日[2][6] 7. 多资产择时模型，恒生科技指数原始信号值79.89%，MA5信号值80.42%，模型观点为“调整”，信号持续6个交易日[2][6] 8. 多资产择时模型，科创50指数原始信号值78.50%，MA5信号值78.98%，模型观点为“调整”，信号持续超过10个交易日[2][6] 9. 多资产择时模型，万得微盘指数原始信号值66.86%，MA5信号值62.01%，模型观点为“调整”，信号持续1个交易日[2][6] 10. 多资产择时模型，国证2000指数原始信号值76.44%，MA5信号值76.88%，模型观点为“调整”，信号持续9个交易日[2][6] 11. 多资产择时模型，COMEX黄金原始信号值31.26%，MA5信号值51.98%，模型观点为“震荡”，信号持续1个交易日[2][7] 12. 多资产择时模型，IPE布油原始信号值57.93%，MA5信号值48.82%，模型观点为“震荡”，信号持续8个交易日[2][7] 量化因子与构建方式 （注：报告中未详细披露用于生成原始信号的具体量化因子及其构建方法。）