报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷期货短期或维持区间震荡，出口需求提供底部支撑但国内终端采购积极性不足制约价格上行空间，需关注明日发布的钢厂开工率及下游订单数据 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年3月25日热卷期货主力合约HC2605收盘价3313元/吨较前结算价下跌8元/吨跌幅0.24%，当日开盘价3324元/吨，最高价3340元/吨，最低价3304元/吨 [2] - 成交量30.23万手，持仓量100.31万手较前一交易日减少2.12万手，市场呈窄幅震荡整理态势资金小幅流出 [2] 现货市场 - 3月25日全国热卷现货价格整体稳定，上海、广州、杭州不同规格热卷有对应报价，全国热卷均价3327元/吨较前一日上涨15元/吨 [3] - 现货市场呈现稳中偏强格局但实际成交跟进不足 [3] 影响因素 产业资讯 - 本周国内热卷总产量约341.75万吨较上周增加4.7万吨，热卷轧线产能利用率83.35%增加1.14个百分点，样本钢厂库存量约为81.18万吨较上周减少3.92万吨 [4] - 钢厂手持订单天数均值为29天较上周持平，一线企业手持订单天数保持在30天左右，二线企业基本保持在15 - 25天，热卷产量进入小幅增产周期，钢厂热卷仍存在一定边际利润，产能利用率相对高位运行 [4] 技术分析 - 价格目前运行于5日、10日均线附近，短期均线系统呈现多头排列但斜率平缓 [5] - 成交量维持在30万手左右，持仓量稳定在100万手水平，市场参与度适中 [5] - 近期价格波动区间收窄，显示市场观望情绪较浓，等待方向性突破，技术面整体呈现震荡整理格局，短期方向性不明朗 [5] 行情展望 - 后市尽管出口需求提供底部支撑，但国内终端采购积极性不足制约价格上行空间 [6] - 考虑到期货持仓量持续缩减及技术面承压迹象，短期或维持区间震荡，重点关注明日发布的钢厂开工率及下游订单数据 [6]