行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 蓝色起源提出“日出计划”，计划部署高达51,600颗卫星用于在轨提供计算服务，标志着太空算力正成为科技巨头在算力基础设施领域的重要发展方向 [2][6] - 太空算力凭借其在技术架构、成本结构、部署模式、能源效率及可扩展性等核心维度的颠覆性优势，有望成为算力供给的重要方向，产业有望迎来从0到1的重大突破 [2][13] - 建议关注三大投资方向：1）卫星制造商以及发射服务提供商；2）耐空间环境的算力硬件供应商；3）太空算力运营商 [2][13] 事件与产业背景 - 事件描述：3月19日，蓝色起源向美国联邦通信委员会提交“日出计划”申请，计划部署高达51,600颗卫星的星座用于在轨计算 [2][6] - 产业趋势：蓝色起源是继SpaceX（申请高达100万颗）和初创公司Starcloud（88,000颗）之后，又一家提出超大规模轨道数据中心方案的企业，表明太空算力或将进入大规模部署阶段 [13] - 驱动因素：在AI浪潮驱动下，算力需求持续爆发，地面数据中心已接近物理极限，太空算力有望成为目前计算体系的重要补充 [13] 技术架构与优势 - 能源效率：“日出计划”的卫星将部署在太阳同步轨道，完全依靠太阳能驱动，有望利用稳定且清洁的太阳能大幅降低计算成本 [13] - 算力支持：英伟达推出面向太空场景的专用计算模块，包括Vera Rubin太空模块、IGX Thor及Jetson Orin，新模块推理性能相较于去年11月送入太空的H100 GPU提升高达25倍 [13] - 部署模式：太空算力在技术架构、成本结构、部署模式、能源效率及可扩展性等核心维度展现出颠覆性优势 [2][13] 产业链关键环节与投资机遇 - 运力是关键：太空算力需要低成本的超大运力支持，SpaceX和蓝色起源作为目前世界上唯二成功实现火箭一子级回收的公司，在运力上具备巨大优势，蓝色起源特别提到得益于新格伦火箭的超大运力 [13] - 硬件供应商：耐空间环境的算力硬件供应商是产业链重要一环，英伟达的“太空算力模块”或将进一步完善太空算力的基础设施支持 [13] - 运营商与服务商：太空算力运营商及卫星制造商、发射服务提供商是核心受益环节 [2][13]