报告行业投资评级 无 报告的核心观点 春节假期结束后下游逐步复工，沥青自身供需好转，但近期美伊谈判扑朔迷离、中东局势变幻，且沥青供应端压力未实质性缓解，建议离场观望、谨慎参与，关注中东局势进展[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回落1.2个百分点至21.8%，较去年同期低4.7个百分点，处于近年同期最低水平[1][4] - 春节后下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨1个百分点至10%，仍低于1月底水平[1][4] - 上周华东地区炼厂供应减少、高价抑制成交，全国出货量环比减少37.6%至10.99万吨，处于偏低水平[1] - 沥青厂库库存率环比略有下降，处于近年来同期最低位[1][4] - 山东地区沥青价格跟涨，基差仍处偏低水平[1] - 中国进口委内瑞拉原油预计大幅下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺[1] - 中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占比沥青进口量一半，仅占中国沥青产量6%左右[1] - 本周齐鲁石化复产，华东华南主力炼厂降负荷，预计沥青开工率小幅减少，霍尔木兹海峡未通航，炼厂减产预期增加[1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约上涨4.17%至4543元/吨，处5日均线上方，最低价4361元/吨，最高价4599元/吨，持仓量增加34506至275580手[2] 基差方面 - 山东地区主流市场价涨至4330元/吨，沥青06合约基差下跌至 -213元/吨，处于偏低水平[3] 基本面跟踪 - 2026年1 - 2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -0.6%，较2025年1 - 12月的 -6.0%有所回升，但仍同比负增长[4] - 2026年1 - 2月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长11.4%，较2025年1 - 12月的 -2.2%大幅回升[4] - 截至3月20日当周，沥青炼厂库存率较3月13日当周环比下跌0.1个百分点至17.6%，处于近年来同期最低位[4]