报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤低开低走日内下跌 矿山复产顺畅国内矿山开工达89.16% 精煤产量环比下降 下游走货顺畅 焦炭提涨后焦企拿货积极 矿山库存环比去化 下游焦企库存累库 钢厂库存减少 旺季来临下游开启累库模式 焦炭产量环比增加 钢厂盈利回升开工增长 铁水周度日产228.15万吨 限产钢厂逐渐恢复生产 上周五焦炭一轮提涨开始 本周更多地区开启提涨且有落地预期 前期焦煤上涨系中东局势升温后的能源替代逻辑 但今日原油焦煤波动幅度收窄 一方面战局相对不确定 另一方面焦煤下游复苏相对缓慢 提涨尚未落地 后续关注冲突是否有进一步升级概率[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤低开低走日内下跌 国内矿山开工率89.16% 环比上周增加0.57% 精煤产量环比下降 下游走货顺畅 焦炭提涨后焦企拿货积极 矿山库存环比去化31.26万吨 下游焦企库存累库本周增加35.6万吨 钢厂库存减少3.7万吨 旺季来临下游开启累库模式 焦炭产量环比增加 钢厂盈利回升开工增长1.29% 铁水周度日产228.15万吨 限产钢厂逐渐恢复生产 上周五焦炭一轮提涨开始 本周更多地区开启提涨且有落地预期 前期焦煤上涨系中东局势升温后的能源替代逻辑 但今日原油焦煤波动幅度收窄 一方面战局相对不确定 另一方面焦煤下游复苏相对缓慢 提涨尚未落地 后续关注冲突是否有进一步升级概率[1] 现货数据 - 蒙5主焦原煤自提价1169元/吨 较上个交易日-2元/吨 介休现货价报1360元/吨 较上个交易日+20元/吨[2] - 主力合约期货收盘价1230元/吨 山西介休基差130元/吨 较上个交易日+31元/吨[2] 基本面跟踪 - 供应数据：3月21日 - 3月27日当周 国内523家样本矿山炼焦煤开工率89.16% 环比+0.57个百分点 精焦煤日均产量78.6万吨 环比-1.21万吨[4] - 需求数据：3月14日 - 3月20日当周 下游独立焦企日均产量64.24万吨 环比+0.34万吨 247家钢厂焦炭日均产量47.31万吨 环比+0.31万吨 247家钢厂日均铁水产量228.15万吨 环比+6.95万吨[5]