报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属承压回落，沪金主力收跌0.28%，沪银主力收跌0.85%，铂金主力收跌4.78%，钯金主力收涨跌5.23% [1] - 短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位 [1] - 避险属性方面，伊朗称正在审议美国的停战提议，但无意举行谈判；特朗普称美伊谈判取得进展，媒体称美方向伊朗提交15点停火方案 [1] - 货币属性方面，美国2月进口价格创四年最大涨幅，暗示未来通胀可能加速；美联储本月维持利率不变，称伊朗战争令政策前景高度不确定，预计通胀将走高、失业率将持稳，且今年将降息一次；美联储主席鲍威尔表示，鉴于政策制定者正在评估美以对伊朗战争的影响，这一政策路径面临极高的不确定性；交易员将降息押注推迟至2027年；美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - 商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景；白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 各金属情况总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价4503.30美元/盎司，较上日涨0.63%，较上周跌6.65%；伦敦金4564.55美元/盎司，较上日涨3.42%，较上周跌6.27% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价995.98元/克，较上日跌1.77%，较上周跌6.22%；黄金T+D收盘价989.77元/克，较上日跌2.43%，较上周跌6.84% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金 -8.42元/克，较上日跌137%，较上周涨10%；金银比62.38，较上日跌6.10%，较上周涨0.68%等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金411388手，较上周涨0.39%；沪金主力170696手，较上日涨0.69%，较上周涨117.34%等 [2] - 库存方面，LBMA库存9210吨，较上周涨0.56%；Comex黄金1000吨，较上周跌1.58%等 [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为105920手，较上周增加3684手 [2] - 黄金ETF中SPDR为1066.99吨，较上周跌0.82% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量为105吨，较上周涨0.37% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价71.45美元/盎司，较上周跌5.27%；伦敦银73.17美元/盎司，较上日涨4.57%，较上周跌6.91% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价17472.00元/千克，较上日跌3.53%，较上周跌2.85%；白银T+D收盘价17292.00元/千克，较上日跌4.57%，较上周跌3.88% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银1253.37元/千克，较上日跌51.82%，较上周涨128.24%；沪银主力基差 -180元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银114758手，较上周跌0.61%；沪银主力3299850手，较上日涨2.45%，较上周跌3.13%等 [4] - 库存方面，LBMA库存27065吨，较上周跌2.39%；Comex白银10227吨，较上日跌0.00%，较上周跌1.86%等 [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为9301手，较上周减少420手 [4] - 白银ETF中iShare为15513.67吨，较上周涨2.15% [4] - 期货仓单沪银注册仓单数量为362495千克，较上周涨11.00% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨4.38%，较上周跌3.47%；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨1.97%，较上周跌0.66% [7] - 国内价格方面，铂主力收盘价552.70元/克，较上日涨3.73%，较上周跌1.75%；铂金收盘价548.93元/克，较上日涨3.84%，较上周跌1.82% [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂83.23元/克，较上日涨27.48%，较上周跌7.14%；铂主力基差 -4元/克，较上日跌13.51% [7] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日跌6.76%，较上周跌5.91% [7] - 库存方面，NYMEX铂金总计19吨，较上周无变化 [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为7239手，较上周增加2633手 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨3.81%，较上周跌5.37%；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日跌3.04%，较上周跌2.97% [8] - 国内价格方面，钯主力收盘价407.75元/克，较上日涨2.31%，较上周跌3.73% [8] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯52.88元/克，较上日涨28.22%，较上周跌8.12%；钯主力基差 -20元/克 [8] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日涨0.89%，较上周涨0.53% [8] - 库存方面，NYMEX钯金总计8吨，较上日涨22.15%，较上周涨19.79% [8] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为 -362手，较上周无变化 [8] 贵金属基本面关键数据总结 美联储相关 - 联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周降0.25%；美联储总资产67071.04亿美元，较上周涨0.00%；M2同比4.88%，较上周涨0.68% [9] 关键指标 - 十年期美债真实收益率2.62%，较上日跌0.38%，较上周涨3.56%；美元指数99.64，较上日涨0.44%，较上周跌0.54%；美债利差（3月 - 10年） -0.11，较上日降31.25%，较上周降175.00%等 [9] 美国通胀 - CPI同比2.40%，较上周无变化；CPI环比0.50%，较上周涨0.50%；核心CPI同比2.50%，较上周无变化；核心CPI环比0.40%，较上周无变化；PCE物价指数同比2.83%，较上周降0.08%等 [9] 美国经济增长 - GDP年化同比2.10%，较上周降0.30%；GDP年化环比0.70%，较上周降3.70%；失业率4.40%，较上周涨0.10%；非农就业人数月度变化 -9.20万，较上周降2.18万等 [9] 美国劳动力市场 - 劳动参与率61.90%，较上周涨0.20%；平均时薪增速3.80%，较上周涨0.10%；每周工时34.30小时，较上周无变化；ADP就业人数6.30万，较上周涨5.20万等 [9] 美国房地产市场 - NAHB住房市场指数38.00，较上周涨2.70%；成屋销售409.00万套，较上周降4.22%；新屋销售48.00万套，较上周降14.58%；新屋开工104.30万套，较上周无变化 [9] 美国消费 - 零售额同比2.08%，较上周降0.86%；零售额环比0.03%，较上周降0.47%；个人消费支出同比5.25%，较上周涨0.66%；个人消费支出环比0.38%，较上周降0.06%等 [10][11] 美国工业 - 工业生产指数同比1.44%，较上周降0.89%；工业生产指数环比0.15%，较上周降0.56%；产能利用率76.29%，较上周涨0.04%；耐用品新增订单792.65亿美元，较上周无变化等 [11] 美国贸易 - 出口同比9.68%，较上周涨32.70%；出口环比 -17.23%，较上周降24.88%；进口同比 -26.33%，较上周涨0.94%；进口环比 -2.30%，较上周涨7.89%；贸易差额 -5.45百亿美元，较上周涨25.30% [11] 美国经济调查 - ISM制造业PMI指数52.40，较上周降0.20%；ISM服务业PMI指数56.10，较上周涨2.30%；Markit制造业PMI指数52.40，较上周涨0.50%；Markit服务业PMI指数51.10，较上周降1.40%等 [11] 央行黄金储备 - 中国2308.50吨，较上周涨0.09%；美国8133.46吨，较上周无变化；世界36458.24吨，较上周无变化 [11] IMF外储占比 - 美元56.32%，较上周降2.53%；欧元21.13%，较上周涨5.61%；人民币2.12%，较上周降0.03%；全球25.94%，较上周涨3.58% [11] 黄金/外储 - 中国8.34%，较上周涨4.06%；美国81.98%，较上周涨1.08% [11] 避险属性 - 地缘政治风险指数335.15，较上周涨9.15%；VIX指数25.33，较上日降6.01%，较上周涨0.96% [11] 商品属性 - CRB商品指数356.41，较上日降0.79%，较上周降2.14%；离岸人民币6.8943，较上周降0.07% [11] 美联储最新利率预期 - 2026年4月29日，利率在375 - 400的概率为93.8%，350 - 375的概率为6.2% [13] - 2026年6月17日，利率在350 - 375的概率为82.8%，375 - 400的概率为16.5%，400 - 425的概率为0.7% [13] - 后续各时间点利率在不同区间均有相应概率分布 [13]