报告行业投资评级 - 尿素行业投资评级为偏强整理 [1] 报告的核心观点 - 尿素期货高开高走日内收涨 市场成交活跃度不佳但上游工厂无出货压力 国内主流产区报价平稳 高日产与国储货源保证国内供应 与海外紧缺形成对比 复合肥工厂开工数据延续上涨但涨幅收缩 农业需求转弱 下游靠含氮复合肥和三聚氰胺需求支撑 库存继续去化 基本面处于旺季验证阶段 供需紧平衡叠加能化板块情绪向上 尿素偏强整理 但国内保供稳价形势下需谨慎追涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面 尿素主力 2605 合约 1865 元/吨开盘 高开高走 最终收于 1875 元/吨 涨跌幅+1.41% 持仓量 196640 手（+4576 手） 多头+2775 手 空头+3359 手 五矿期货净多单+761 手、广发期货净多单+520 手 银河期货净空单+1279 手 中信期货净空单-3813 手 [2] - 2026 年 3 月 26 日 尿素仓单数量 9024 张 环比上个交易日+239 张 其中安阳万庄+239 张 [2] - 现货方面 市场成交活跃度不佳 但上游工厂无出货压力 国内主流产区报价延续平稳运行 河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价集中在 1810 - 1840 元/吨 [3] 基本面跟踪 - 基差方面 今日现货市场主流报价稳定 期货收盘价上涨 以河南地区为基准 基差环比上个交易日走弱 5 月合约基差-15 元/吨（-12 元/吨） [7] - 供应数据 2026 年 3 月 26 日 全国尿素日产量 21.58 万吨 较昨日持平 开工率 86.03% [8] - 企业库存数据 截至 2026 年 3 月 25 日 中国尿素企业总库存量 70.05 万吨 较上周减少 10.84 万吨 环比减少 13.40% [12] - 预售订单天数 截至 2026 年 3 月 25 日 中国尿素企业预收订单天数 8.24 日 较上周期减少 0.05 日 环比减少 0.6% [12] - 下游数据 3 月 21 日 - 3 月 27 日 复合肥产能利用率 51.24% 较上周提升 3.28 个百分点 中国三聚氰胺产能利用率周均值为 65.98% 较上周增加 6.67 个百分点 [14]