报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅6种黑色期权进行分析，给出各标的期货市场数据、期权因子情况，解析行情并给出期权策略建议 各品种总结 玻璃（FG） - 标的期货市场数据：FG605合约昨日收盘价1064元，较前日下跌12元，跌幅1.11%，成交量944467手，较前日减少397128手，持仓量970231手，较前日减少5825手[4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量247639手，较前日减少288289手，持仓量375439手，较前日增加18336手，成交量PCR为0.39，较前日增加0.14，持仓量PCR为0.48，较前日减少0.03；玻璃看跌期权成交量95681手，较前日减少36339手，持仓量181048手，较前日减少390手[5] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约EG602，平值行权价1060，压力位1660，支撑位1000，加权隐波率55.25%，较前日减少5.19%，年平均隐波率38.00%，HISV20为28.86%[6] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3800上方波动，持仓量PCR收报0.4822，位于近一年来的76.33%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_FG2605P1020和S_FG2605C1200[7][8] 铁矿石（I） - 标的期货市场数据：i2605合约昨日收盘价824元，较前日上涨4.5元，涨幅0.54%，成交量219790手，较前日减少43540手，持仓量445891手，较前日增加3958手[16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量69882手，较前日减少27377手，持仓量159043手，较前日增加4808手，成交量PCR为0.68，较前日增加0.01，持仓量PCR为0.9，较前日减少0.01；铁矿石看跌期权成交量47608手，较前日减少17946手，持仓量142696手，较前日增加3329手[17] - 期权因子 - 压力支撑：压力位900，支撑位700，加权隐波率等部分数据未完整显示[18] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2285上方波动，持仓量PCR收报0.8972，位于近一年来的8.16%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_I2605C780和S_I2605C830，波动性策略无[19][20] 螺纹钢（RB） - 标的期货市场数据：rb2605合约昨日收盘价3145元，较前日下跌3元，跌幅0.09%，成交量618964手，较前日减少392391手，持仓量1263490手，较前日减少87899手[28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量82271手，较前日减少90106手，持仓量256980手，较前日减少329手，成交量PCR为0.28，较前日减少0.04，持仓量PCR为0.47；螺纹钢看跌期权成交量22957手，较前日减少31406手，持仓量120486手，较前日减少349手[29] - 期权因子 - 压力支撑：压力位3550，支撑位3000，加权隐波率等部分数据未完整显示[30] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1728上方波动，持仓量PCR收报0.4689，位于近一年来的20.41%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略构建卖出席空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_RB2605P2950和S_RB2605C3200[31][32] 纯碱（SA） - 标的期货市场数据：SA605合约昨日收盘价1240元，较前日上涨3元，涨幅0.24%，成交量970537手，较前日减少430753手，持仓量888523手，较前日减少11088手[40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量275720手，较前日减少242322手，持仓量335159手，较前日增加3158手，成交量PCR为0.22，较前日增加0.01，持仓量PCR为0.37，较前日增加0.01；纯碱看跌期权成交量59823手，较前日减少45741手，持仓量124760手，较前日增加3116手[41] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SA605，平值行权价1240，压力位1740，支撑位1100，加权隐波率48.62%，较前日减少2.92%，年平均隐波率32.66%，HISV20为29.41%[42] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3266上方波动，持仓量PCR收报0.3722，位于近一年来的77.14%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300[43][44] 硅铁（SF） - 标的期货市场数据：SF605合约昨日收盘价6100元，较前日上涨12元，涨幅0.19%，成交量284622手，较前日减少39161手，持仓量178033手，较前日减少3897手[53][56] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量45159手，较前日减少15172手，持仓量27819手，较前日减少111手，成交量PCR为0.27，较前日减少0.01，持仓量PCR为0.89，较前日增加0.02；硅铁看跌期权成交量12355手，较前日减少5019手，持仓量24685手，较前日增加283手[54] - 期权因子 - 压力支撑：压力位6700，支撑位5500，加权隐波率34.70%，较前日减少1.56%，年平均隐波率22.80%，HISV20为18.51%[55] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2280上方波动，持仓量PCR收报0.8873，位于近一年来的82.45%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略不建议以卖方为主的策略[56][57] 锰硅（SM） - 标的期货市场数据：SM605合约昨日收盘价6480元，较前日下跌28元，跌幅0.43%，成交量897615手，较前日增加229414手，持仓量406591手，较前日增加1558手[65][68] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量174969手，较前日增加26241手，持仓量92914手，较前日增加1174手，成交量PCR为0.29，较前日减少0.04，持仓量PCR为0.55，较前日减少0.01；锰硅看跌期权成交量51254手，较前日增加1573手，持仓量50747手，较前日减少115手[66] - 期权因子 - 压力支撑：压力位7100，支撑位6000，加权隐波率等部分数据未完整显示[67] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2256上方波动，持仓量PCR收报0.5462，位于近一年来的48.98%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略[68][69]