报告行业投资评级 - 螺纹：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 热卷：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 铁矿：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭：一颗星偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤：两颗星持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 锰硅：一颗星偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁：一颗星偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面受宏观情绪主导，通胀预期降温后短期回落但成本支撑强，需关注伊朗局势和旺季需求 [2] - 铁矿预计盘面震荡，供应发运增加、需求边际好转，但地缘冲突和油价有影响 [3] - 焦炭盘面升水，受地缘冲突能源担忧影响易涨难跌，关注相关消息 [4] - 焦煤盘面对蒙煤大幅升水，受地缘冲突能源担忧影响易涨难跌，关注相关消息 [6] - 硅锰价格受黑色系带动，台风影响锰矿发运，需求端铁水产量上升 [7] - 硅铁价格或受硅锰带动，需求有韧性，供应和库存整体抬升 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 本周螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回暖放缓、产量回升、库存回落但压力待解 [2] - 大会后高炉复产，铁水产量回升，但钢厂利润欠佳制约空间 [2] - 1 - 2月地产投资降幅收窄，基建和制造业投资增速回升，内需改善但持续性待察，钢材出口回落 [2] 铁矿 - 供应端全球发运量环比增加，强于去年，国内港口进入季节性去库，关注长协议谈判进展 [3] - 需求端终端进入旺季，需求回暖，钢厂复产，铁水仍有复产空间，需求边际好转 [3] 焦炭 - 焦化利润一般，日产微增，库存变动小，贸易商采购意愿改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水上升，钢材利润改善 [4] 焦煤 - 昨日蒙煤通关量1516车，煤矿复工好，周产量抬升，现货竞拍成交好、价格上升 [6] - 终端库存小幅抬升，补库少，炼焦煤总库存增加、产端库存下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水上升，钢材利润改善 [6] 硅锰 - 澳洲台风对锰矿发运影响小、周期短，现货锰矿成交价格上升，港口库存增加 [7] - 需求端铁水产量大幅上升，硅锰周度产量微降，库存小幅抬升 [7] 硅铁 - 现货价格跟涨盘面，部分产区扭亏为盈或减少亏损 [8] - 需求端铁水产量反弹，出口需求稳定，金属镁产量高位，需求有韧性 [8] - 硅铁周度供应和库存整体抬升 [8]