行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持） [4] 报告核心观点 - 锂电板块交易逻辑为高油价推动电动化渗透率提升，与一季度业绩高增、二季度排产延续高景气度形成共振 [1] - 高油价环境下，商用车（特别是重卡）因对运营成本敏感，海外电动化替代进程有望加速，带动锂电材料需求 [1] - 国内新能源车市场内销增速虽放缓，但单车带电量显著提升，叠加出口强劲与储能需求坚韧，共同支撑动力电池需求增长 [2][3] 行业动态与市场表现 - 海外电动重卡市场增长迅速：三一集团2026年以来电动重卡国内外订单同比增速均超50%，预计未来2-3年海外订单将持续增长 [1] - 欧洲电动卡车销量快速增长：2025年欧洲电动卡车销量达1.3万辆，同比增长超70%，占欧盟卡车总销量的4.2% [1] - 高油价对新能源车渗透率影响：乘联会秘书长表示，若油价持续高位，有望推动新能源汽车渗透率继续提升2-3个百分点 [1] - 新能源乘用车市场回暖：3月狭义乘用车零售预计约170万辆，环比上升64.5%；新能源零售预计约90万辆，渗透率恢复至约52.9% [2] - 新能源汽车出口强劲：1-2月，新能源汽车出口58.3万辆，同比增长1.1倍 [2] 电池产业链需求分析 - 动力及储能电池总销量增长：1-2月，我国动力和储能电池累计销量为262.0GWh，累计同比增长53.8% [2] - 动力电池需求逆势提升：1-2月，动力电池累计销量为177.2GWh，占总销量67.6%，累计同比增长36.5%，主要受出口与带电量增长拉动 [2] - 储能电池需求维持强劲：1-2月，储能电池累计销量为84.8GWh，占总销量32.4%，累计同比增长108.9%，在高锂价下需求依然坚韧 [2] - 单车带电量大幅提升提振需求：1-2月，我国新能源汽车单车平均带电量64.9kWh，同比增长32.3% [3] - 纯电动货车单车带电量239.8kWh，同比增长30.4% [3] - 纯电动乘用车单车带电量65.4kWh，同比增长22.5% [3] - 插混乘用车单车带电量35.7kWh，同比增长38.6% [3] 投资建议 - 材料端存在结构性机会，看好紧缺材料环节量价齐升，建议关注：佛塑科技、富临精工、德福科技、鼎胜新材、海科新源 [3] - 建议关注各环节龙头公司：宁德时代、中创新航（H）、亿纬锂能、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等 [3]