报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年全球天然橡胶市场预计连续第六年供不应求，需求达 1560 万吨，供应仅 1520 万吨，主要产区因恶劣天气、种植园老化及病害减产 30%-35% [11][107] - 印度天然橡胶需求预计增长 3.6%，增速领跑全球，正崛起为全球橡胶关键参与者 [11] - 中国工程机械在全球市场竞争力持续提升，2025 年出口 602.3 亿美元，同比增长 13.9%，2026 年龙头企业接连斩获海外大单 [34][38] 各部分内容总结 市场情况 - RU 天然橡胶主力 05 合约价格在 16010 - 17315 点间波动，不同日期有涨有跌，销地 WF 等不同类型橡胶价格也有相应波动 [1][6][10] - NR 20 号胶主力 05 合约价格在 13015 - 14055 点间波动，不同日期有涨有跌，烟片胶船货等不同类型橡胶价格有相应变化 [1][6][10] - BR 丁二烯橡胶主力 05 合约价格在 12590 - 18425 点间波动，不同日期有涨有跌，山东地区不同企业顺丁橡胶等价格也有波动 [1][2][6] 重要资讯 - 2026 年前 2 个月，越南出口天然橡胶 9.1 万吨，同比下降 11%，混合橡胶 20.5 万吨，同比增加 20% [1][2] - 2026 年前 2 个月，泰国出口天然橡胶 45 万吨，同比降 15%，混合胶 29.7 万吨，同比增 6% [7] - 2026 年 1 月，中国橡胶轮胎出口量达 81 万吨，同比增长 4.1%，出口金额为 138 亿元，同比下降 1.3% [30] 逻辑分析 - 1 月，美国汽车及零部件新订单金额减少至 678.1 亿美元，同比增长 13.1%，连续 3 个月涨幅扩大，利多商品 [3] - 2 月，国内新的充气橡胶轮胎出口金额连续 2 个月减少至 16.97 亿美元，同比增长 15.6%，涨幅创 2023 年 12 月以来新高，边际增量，利多能源 [3] - 3 月至今，波罗的海干散货运费指数连续 2 个月上涨至 2058 点，同比上涨 29.5%，涨幅收窄，边际下跌，利空商品 [7] 交易策略 - 单边：不同日期对 RU 主力 05 合约和 NR 主力 05 合约给出多单持有、择机试多、少量试空、观望等不同建议，并设置相应止损点位 [3][8][12] - 套利：NR2605 - RU2605（1 手对 1 手）不同日期给出持有、择机介入等建议，并设置止损点位 [3][8][12] - 期权：多数日期建议观望，部分日期对特定期权合约给出减持、卖出持有等建议 [3][8][12]