行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 3月26日股指期货下跌，商品涨跌不一，能化领涨；股指期货中，IC下跌1.8%，IM下跌1.5%；商品期货涨幅前三为甲醇、丁二烯胶和沥青，跌幅前三为钯、铂和多晶硅 [10][11][12] - 生猪供需宽松，价格低位震荡，上半年产业端可关注逢高做空套保机会，预计三季度末筑底回暖，四季度温和上行 [20][23] - 沥青因地缘局势影响油价，炼厂利润恶化后或向上修复，当前期价较燃油低估、较螺纹钢高估 [29][30][31] - 聚丙烯跟随原油反弹，地缘前景不确定，油价预计高位震荡，进口端影响有限，炼厂利润有支撑，现货成交一般 [36][37][39] 根据相关目录总结 期货异动 行情概述 - 3月26日，股指期货下跌，商品涨跌不一，能化领涨；IC跌1.8%，IM跌1.5% [10][12] - 商品期货涨幅前三为甲醇（涨4.7%，持仓环比增14.5%）、丁二烯胶（涨4.3%，持仓环比增1.7%）、沥青（涨4.2%，持仓环比增14.3%）；跌幅前三为钯（跌5.2%，持仓环比增2.3%）、铂（跌4.8%，持仓环比增0.3%）、多晶硅（跌2.8%，持仓环比增1.9%） [11][12][13] 下跌品种-生猪 - 3月26日，生猪主力合约跌1.9%至9835元/吨，供需宽松致猪价低位震荡 [16][21] - 供应方面，短期供应增量，中期出栏压力持续，长期去产能进程不顺畅 [17][21][22] - 需求方面，消费偏弱，肉猪比价、肥标价差下降 [18][22] - 库存方面，生猪均重和冻品库存增加 [18][22] - 节奏方面，短期供增需减猪价偏弱，中期出栏压力高下行周期持续，长期预计三季度末出栏减少、价格回升 [19][22][23] 上涨品种 - 沥青：3月26日主力合约涨4.2%至4543元/吨；地缘局势影响油价，沥青-燃油价差有望回升，炼厂减产或驱动价差上行；利润恶化使炼厂减产超预期，需求端累库压力大；期价较燃油低估、较螺纹钢高估 [28][30][31] - 聚丙烯：3月26日主力合约涨2.4%至9120元/吨；地缘冲突不确定，PP跟随原油反弹；美伊谈判使油价反弹，地缘前景不确定，油价预计高位震荡；我国自伊朗进口PP量小，进口端影响有限；炼厂端油制、PDH利润承压，煤制利润修复，整体开工低位；现货成交一般 [36][37][39] 重点资讯-宏观新闻 - 特朗普称5月中旬访华，中美双方就此事保持沟通 [43] - 中远海运恢复海湾国家订舱，船舶暂不过霍尔木兹海峡 [43] - 白宫称美伊谈判仍在继续且富有成效 [43] - 伊朗拒绝美国停战方案，提出5项停战条件 [43] - 伊朗寻求对通过霍尔木兹海峡船只征收通行费，法案草案已拟定 [43]