报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融与商品市场展开分析，金融市场受美伊局势、政策调控等因素影响，风险偏好降低，资产价格波动；商品市场各品种受供需、地缘政治、政策等因素综合作用，价格走势和投资机会各异 [1][3][13] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国首申人数符合预期，持续申领失业救济金人数降至2024年5月以来最低，特朗普再批北约，推迟打击伊朗能源设施至4月6日，市场对谈判前景不乐观，风险偏好走低，美元指数短期上升 [11][13][14] 宏观策略（股指期货） - 特朗普5月中旬将访华，市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，A股成交额缩量，股指反弹受阻，美伊局势僵持，战火扩大可能性上升，风险资产承压，建议股指多头低仓位观望 [15][17][18] 宏观策略（国债期货） - 央行开展2240亿元7天期逆回购操作，美伊谈判无实质进展，投资者担忧周末美国夺岛，债市短线可能转弱，策略需快进快出，密切关注战争形势 [19][20] 商品要闻及点评 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 五大品种库存周环比减少，3月中旬重点钢企粗钢日产环比上升，交通固定资产投资增加，本周降库速度加快，螺纹表需回升但同比降幅8%左右，成材端矛盾不大，市场预期摇摆，钢价震荡运行，建议轻仓观望 [21][22][25] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 进口蒙古国炼焦煤市场暂稳，首轮焦炭提涨未落地，焦煤现货成交氛围好，供应高位但货源充足，需求端有支撑，短期盘面受原油价格和补库需求提振，中长期受终端需求和供应宽松抑制，需跟踪铁水复产等情况 [26][27] 农产品（玉米） - 3月19 - 25日玉米深加工企业消耗玉米环比增加，1 - 2月进口玉米总量同比大增，期货价格小幅收跌，基层售粮进度同比偏慢，港口库存有变化，下游需求有支撑，政策对行情有底部支撑，预计玉米高位震荡，建议关注卖出看涨期权机会 [28][30][31] 农产品（生猪） - 唐人神肉制品销售采用线上线下结合模式，发改委提示生猪产能过剩，短期现货价格受节后累库等因素压力，近月合约建议逢反弹沽空，远月合约建议观望 [32] 有色金属（铜） - 智利反垄断机构批准Codelco与英美资源铜矿联合计划，Jubilee赞比亚Molefe铜矿一期钻探确认铜矿化，市场关注中东局势，铜价宏观和基本面利空因素减弱，预计震荡筑底，短线观望，关注内外正套策略 [33][35][36] 有色金属（铂） - 铂钯均价下跌，跟随宏观波动，地缘不确定，供应有变化，需求有支撑，建议单边关注铂金超跌反弹机会，钯金观望，套利关注多铂空钯等策略 [37][38][39] 有色金属（铅） - Boliden旗下Garpenberg矿因地震减产，铅锭社会库存减少，沪铅低位震荡，下方有成本支撑，但进口流入和需求淡季压制，建议单边中线逢低买入，套利观望 [40][41] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存减少，Garpenberg矿因地震减产，锌价震荡反弹，矿端收紧，下方有支撑，但地缘风险高，做多需做好仓位管理，套利观望 [42][43][44] 有色金属（碳酸锂） - 雅化集团与MGLIT签订协议，碳酸锂盘面震荡，现货成交转弱，供给偏紧，需求关注动力需求，预计国内碳酸锂维持紧平衡，建议关注回调后逢低做多机会 [45][47][48] 有色金属（锡） - LME0 - 3锡贴水，上期所沪锡期货仓单和LME锡库存有变化，供应端进口和生产有不同表现，需求端整体低迷，基本面供需双弱，宏观美以伊冲突是主要矛盾 [49][50][51] 能源化工（尿素） - 尿素企业库存下降，盘面反弹，受库存和煤端影响，但化肥出口限制加大，政策限制05盘面上沿，建议刚需拿货，减少投机操作 [52][53] 能源化工（甲醇） - 江苏斯尔邦MTO装置重启，4月甲醇港口表需将增加，利好期价，地缘不明，建议逢低做多 [54] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格略跌，期货偏弱，供应端乙烯法开工率低且有降负预期，电石法提升空间有限，需求端下游抵触高价，成本端抬升，市场或供给收缩、成本托底 [55][56] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱市场价格稳定，供应端有装置降负荷，需求端氧化铝接货稳定，非铝下游刚需拿货，烧碱供需有好转预期，但上涨空间受弱基差和高库存压制，需警惕回调风险 [57][59][61] 能源化工（燃料油） - 新加坡燃料油库存环比增加，进口量下降，出口量激增，受地缘影响现货贴水偏强，亚洲低硫市场短期供应紧张，建议谨慎观望 [62][63][64] 能源化工（纯碱） - 纯碱厂家库存环比变动不大，供应放量，下游需求一般，行业处于高供应、高库存局面，建议中期关注能源价格拐点后的沽空机会 [65] 能源化工（浮法玻璃） - 原片厂家库存环比小幅去库，盘面跌幅大，回归交割逻辑，现货降价，供应端压力略降，但供需仍有压力，中游库存大，下游接货情绪不高，近月合约承压 [66] 航运指数（集装箱运价） - 前2月我国外贸集装箱吞吐量两位数增长，现货报价松动，揽货压力大，近月合约回归现货逻辑，远月受油价支撑易涨难跌，建议维持震荡思路，关注美伊局势变化 [67]