报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中东局势升温、伊朗和卡塔尔气田遭袭与tange压缩机泄露推动PG盘面大幅上涨 国内PG处于弱现实与强预期的矛盾 当前基差较弱 国内短期炼厂气充足 听闻厂库有交仓单意愿 内盘4 - 5月差走交割博弈 预计波动较大 往后看 国内4月下半月缺货大概率不可避免 若海峡中断更长时间 国际市场缺货问题更大 民用气刚需缺口难以弥补 外盘仍将偏强运行 [1] 各部分总结 价格数据 - 2026年3月20 - 26日 华南液化气价格从6300涨至7220 华东从6189涨至7065 山东从5990涨至6250等 丙烷CFR华南、本京CIFE CP测台等价格也有相应变化 [1] - 3月26日 PG2605合约下午3点收于6541（ - 53） 5 - 6月差199（ - 43） 仓单1300（ - 1800） 夜盘收于6550（ + 9） 5 - 6月差214〈 - 11〉 山东民用6250（ - 220） 山东醚后6230（ - 210） 山东丙烷6600（ - 250） 龙口港丙烷7500（ + 0） [1] - 基差最新 - 1057（ - 736） 4 - 5月差64（ - 68） 仓单3100手（ + 8） 万华 + 1300 京博 - 428 运达 - 880 最便宜交割品是山东醚后950（ + 520） 山东民用5990（ + 440） 华东民用6189（ + 30） 华南民用6300（ + 150） FEI月差112美金（ + 28） 油气比价走跌 内外PG - FEI c1至35（ - 15.5） 华南CP丙烷到岸贴水lyk501( + 108) AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别50（ - 54.75）、273.5（ + 72.9）、0( + 0) FEI - MOPI价差最新 - 76（ + 52） [1] 周度情况 - 丙烯现货利润小幅走弱 华东华南PDH制PP纸货利润下滑 港口库存比35.84%（ + 0.79pct） 企业库容26.05%（ + 1.11 pct） PDH开工65.63%（ + 2.4pct） [1]