报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约逐步进入交割逻辑，基本面偏 弱与潜在燃油成本提升矛盾，短期现货下行可能性大，地缘风险仍存，预计震荡偏弱运行；10合约走成本支撑逻辑，时间较远且中间间隔旺季，建议短期观望 [3] - 其他远月合约核心在于霍尔木兹海峡封锁时间，若长期阻断将扰乱全球供应链、反噬欧洲经济，此次地缘事件对欧线传导路径复杂、不确定性高，建议暂避远月单边高波动风险，寻找月差估值带来的套利机会 [3] 各部分总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1771.4，涨跌 -1.75%，基差 -78.1，成交量12470，持仓量10730，持仓变动 -1330 [2] - EC2605收盘价2043.6，涨跌 -2.03%，基差 -350.3，成交量1403，持仓量1847，持仓变动433 [2] - EC2606收盘价2417.3，涨跌2.25%，基差 -724.0，成交量11695，持仓量13831，持仓变动986 [2] - EC2607收盘价2535.2，涨跌2.42%，基差 -841.9，成交量350，持仓量988，持仓变动97 [2] - EC2608收盘价2412.4，涨跌2.47%，基差 -719.1，成交量900，持仓量2797，持仓变动77 [2] - EC2609收盘价1696.9，涨跌2.34%，基差 -3.6，成交量36，持仓量496，持仓变动 -2 [2] - EC2610收盘价1577.2，涨跌0.59%，基差116.1，成交量1935，持仓量7193，持仓变动 -137 [2] - EC2612收盘价1750.0，涨跌1.94%，基差 -56.7，成交量34，持仓量501，持仓变动 -2 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 -645.9，日环比 -84.8，周环比 -167.6 [2] - EC2604 - 2605前一日 -272.2，日环比10.8，周环比 -247.1 [2] - EC2606 - 2610前一日840.1，日环比43.9，周环比 -12.4 [2] 指标情况 - 现货（欧线）2026/3/23更新，本期1693.26点，较前一期涨跌8.79% [2] - SCFI（欧线）2026/3/20更新，本期1636美元/TEU，较前一期涨跌1.11% [2] 欧线现货情况 - Week13：MSK平开2250美金，PA报2400 - 2500、部分航次2200（大票2000），现货均值折盘面大约1700 - 1800点 [4] - 4月上半月：YML和ONE报2500美金，EMC报3160美金，OOCL报3100美金 [4] - 消息面：马士基Week14报2650美金（环比 +400），Week15报2350（环比 -300）；周四，CMA报2800，ONE的FE4线2000美金 [4] 相关新闻 - 3/26特朗普将对伊朗能源设施打击行动再暂停10天至4月6日，延期是应伊朗要求；调解方称伊朗对谈判感兴趣，但领导层未参与作最终决定，伊朗要求美国缩减过高要求才会同意会面讨论停火，还排除讨论导弹计划作谈判起点、不愿承诺永远停止铀浓缩活动，停火成功可能性低 [5] - 3/27美国总统特朗普考虑再向中东增派1万名地面部队 [5]