报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘僵持，海峡通行出现放松信号，市场或仍处于宽幅震荡状态 [1][4] - 现货4月承压，线下运价或下调至2000美元/FEU，欧线中枢或仍有震荡偏弱向下运行的风险 [1][4] - 周末地缘仍为主要影响因素，胡塞声称准备好控制曼德海峡，关注霍尔木兹海峡通行机制建立，情绪或带来风险冲击 [1][4] - 当前欧线成交量和持仓量相对较低，流动性活跃度不高，建议投资者做好仓位管理和风险管理 [1][4] - 展望为震荡，需关注地缘局势推进及现货市场变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 合约情况 - 04合约收于1771点跌0.8%，持仓回落1330手；05合约收于2043.6点跌1.2%；06合约收于2417点上涨4.3%，增仓986手 [1] - 各EC合约收盘价、结算价、涨跌幅、成交量、持仓量等数据如下：EC2604收盘价1771.4，结算价1803.6，涨跌幅0.9628，成交量12470，持仓量10730；EC2605收盘价2043.6，结算价2087.9，涨跌幅 -1.2324，成交量1403，持仓量1847；EC2606收盘价2417.3，结算价2426.9，涨跌幅4.6709，成交量11695，持仓量13831；EC2607收盘价2535.2，结算价2537.9，涨跌幅3.8421，成交量350，持仓量988；EC2608收盘价2412.4，结算价2405.9，涨跌幅5.1254，成交量900，持仓量2797；EC2609收盘价1696.9，结算价1703.2，涨跌幅1.8486，成交量36，持仓量496；EC2610收盘价1750，结算价1594.9，涨跌幅4.0854，成交量1935，持仓量7193；EC2612收盘价1750，结算价1758.1，涨跌幅2.6328，成交量34，持仓量501 [7] 即期市场运价 - GEMINI：MSK 4月上旬欧线线上运价上升至2350美元/FEU，环比昨日上涨10美元；HPL SPOT 4月上旬运费为2635 - 3035美元/FEU [1] - OCEAN：OOCL 3月末线上运费为2737美元/FEU，4月初报价2847 - 2880美元/FEU；EMC 4月1日特价航次CES为2650美元/FEU，4月其余航次3060美元/FEU，环比上周下调300美元 [2] - MSC&PA：MSC 4月上旬线上运价沿用2852美元/FEU；ONE 3月末线上运价降至2555美元/FEU，4月线上运价达3061美元/FEU [2] 现货运价数据 - 综合指数1707点；北欧航线SCFI为1636美元/TEU，SCFIS为1693.26美元/TEU（+8.8%）；地中海航线SCFI为2784美元/TEU；美西航线SCFI为2054美元/FEU，SCFIS为1024.11美元/FEU（-7.7%）；美东航线SCFI为2922美元/FEU [8] 地缘情况 - 胡塞称已准备好控制曼德海峡，需关注霍尔木兹海峡通行机制建立 [2] - 美方表示美伊谈判继续，特朗普23日表示基于正在进行的美伊谈判，美国针对伊朗电力和能源设施的军事行动将推迟5天 [2] - 伊朗拒绝美国提出的停战方案，并提出伊方关于停战的5项条件 [2] 通行情况 - 伊朗伊斯兰议会民事委员会主席表示正在寻求一项法案，既能合法维护伊朗对霍尔木兹海峡的主权、支配权和监管权，又能通过征收通行费为国家创收 [3] - 几乎断航25天后，国际能源要道霍尔木兹海峡开始恢复少量船只通航 [3] - 3月25日霍尔木兹海峡通行4艘次 [3] - 西非 - 中国VLCC运价更新于8.5美元/桶，环比下调1.8%；中东 - 中国VLCC运价更新于11.13美元/桶，环比下调2.4% [4] - 中东通行方面，若中东线在霍尔木兹海峡外则通过陆上转运进海峡内；若进入沙特吉达港则直接通行曼德海峡 [4]