报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石谈判博弈，矿价波动加剧；螺纹钢和热轧卷板震荡反复；硅铁和锰硅多空市场博弈，宽幅震荡；原木成本预期转弱，价格回调 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价817.0元/吨，涨10.5元/吨，涨幅1.30%，持仓408,026手，减少6,288手；卡粉、PB、金布巴、超特等进口矿及邯邢、莱芜国产矿价格有不同表现；基差和价差有相应变动 [4] - 价格波动驱动来自成本和库存的结构性矛盾，包括能源成本抬升致运费上涨、港口可用库存不高、交割品受限使最低可交割品价格上移 [4] - 2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比增加2.94万吨 [4][5] - 趋势强度为0，呈中性 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,128元/吨，跌11元/吨，跌幅0.35%；热轧卷板HC2605收盘价3,305元/吨，跌15元/吨，跌幅0.45%；成交量、持仓量及持仓变动有相应数据；现货价格方面，多地有不同表现；基差和价差有相应变动 [8] - 3月26日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降5.46万吨、热卷增5.4万吨，五大品种合计降0.24万吨；总库存方面螺纹降27.5万吨、热卷降8.02万吨，五大品种合计降48.39万吨；表需方面螺纹增17.28万吨、热卷增3.12万吨，合计增19.49万吨 [9] - 2026年3月上旬重点统计钢铁企业钢材库存、产量等数据有变动；1 - 2月全国及重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材产量有不同表现；2月房地产、工业增加值、固定资产投资等数据有相应情况；2月钢材、铁矿石进出口数据有变动；2月居民消费价格和工业生产者出厂价格有相应表现 [10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2605收盘价5982元，跌106；硅铁2607收盘价6124元，跌84；锰硅2605收盘价6434元，跌58；锰硅2607收盘价6472元，跌56；成交量和持仓量有相应数据；现货价格方面，硅铁、硅锰、锰矿、兰炭有不同表现；价差有相应变动 [12] - 3月26日硅铁、硅锰不同规格及地区报价情况；联合矿业5月对华锰矿报价环比上涨；宁夏盛源和甘肃新玉通硅铁炉复产；河北某大型钢铁集团采购硅锰，山东某钢厂敲定硅铁采购价 [12][14] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [14] 原木 - 2605、2607、2609合约收盘价、成交量、持仓量有相应变动；价差有相应变动；现货市场不同规格和地区的原木及木方价格有不同表现 [15] - 2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速下调，提高政策性金融工具规模 [17] - 原木趋势强度为0，呈中性 [18]